【本報訊】由於中國聯通（762）去年業績略低於市場預期，所羅門美邦決定將其03及04年度每股盈利，調低1.3%及1.8%。該行相信，聯通CDMA業務的經營策略，無論長中短期都會對股價造成壓力，故將其目標價由原先的4.82元調低至4元，投資評級仍為「跑輸大市」。該股昨收4.25元，跌2.86%。
一直看好聯通的瑞銀華寶亦指出，聯通集團更改了與聯通租用CDMA網絡容量協議更新期限，由原先每季改為每半年修訂一次，對聯通不利，因為該公司上半年共向聯通集團租用1000萬戶網絡容量，但至今CDMA客戶仍只有545萬戶，若未能在期內吸納足夠客戶，其每名客戶的租用成本將會扯高。而且，聯通即將推出的CDMA預付卡業務，其客戶平均每月消費（ARPU）肯定較低，倘若CDMA預付卡的網絡租賃費仍維持合約客戶水平，該行會關注是否存在為母公司利益而犧牲上市公司的問題。
另外，瑞銀華寶指出，聯通的GSM網絡去年平均每分鐘通話費收入下跌16.9%，高於該行預期的14%，值得關注。不過，該行認為收購餘下省分網絡，有助增加公司每股盈利及早達到正現金流，並引述聯通管理層表示，會繼續經營GSM及CDMA兩個網絡，無意出售GSM業務。