正當以美國為首的聯軍對伊拉克戰事未如預期般順利、速戰未能速決之際，香港這邊廂，非典型肺炎在社區蔓延，除了令社會瀰漫不安情緒外，對本港航空、酒店及旅遊業的打擊亦立竿見影，對整體零售業，甚至其他商業活動的影響亦逐漸浮現。不少金融機構已開始重新評估本港今年的經濟增長，在內憂外患下，投資者更需小心謹慎。
美伊戰事方面，愈來愈多證據顯示伊拉克人的抵抗力量被低估，美英聯軍被阻於巴格達外圍多日，未能承接戰事初期的銳氣，早前以為戰爭能於短期內結束的希望幻滅，金融市場的反應是油價金價反彈、美元回落和股市下跌。由於戰爭形勢每日均有變化，目前難以評估美伊戰事對本港經濟的影響有多大。
若說遠在中東的戰事對本港的影響是長遠的話，近期惡化的非典型肺炎，其影響則是即時和貼身的。肺炎的爆發，令訪港遊客和商家人數銳減，首當其衝的是航空及酒店業。旅客減少訪港，取消預訂機位，已令國泰（293）不得不削減航班，酒店的入住率亦告下跌，若短期內情況未獲改善，影響將更為嚴重。
旅遊業是本港近年少有的增長性行業之一，今年1月訪港旅客數字更創下新高，可惜此良好勢頭現在已被肺炎所終止。內地遊客是訪港旅客的大戶，但早前政府披露的數字顯示，肺炎爆發至今，內地訪客數字已下跌1成，預料未來公布的數字會更嚴重。
病菌瀰漫，危機四伏，市民已減少外出以免被傳染，加上遊客減少，令本港零售及飲食業受到嚴重影響。由於本港已儼如疫埠，令外國商家來港增添了顧慮，貿易發展局已證實月底舉行的展覽會，有外國參展商取消來港，相信連帶外地買家亦會減低來港搜購的意欲。
現在未有正式的統計數字，但若果非典型肺炎情況未能改善，本港作為國際貿易中心的地位，將因商業及貿易活動減少而受到影響。
非典型肺炎勢將打擊本港經濟已是不爭的事實，問題是影響有多大。荷銀早前表示，肺炎將嚴重影響本港經濟，預料今年本港經濟增長有機會下調0.5%，如果非典型肺炎能在短期內受到控制，預料本港GDP增長為3.5%。不過，已有專業會計師表示，肺炎影響市民消費，間接令政府稅收減少，令財赤惡化。
由於非典型肺炎的擴散情況仍未受到控制，其對經濟的負面影響亦未完全反映出來，現時實難以評估其對本港經濟的具體影響有多大。不過，在美伊戰事和肺炎內外夾擊下，本港經濟仍充滿陰霾。
在人心虛怯、經濟前景不明的情況下，投資者須保持理性和冷靜，暫時仍以穩健和安全的投資項目為首選。正如防止被病毒感染的首要條件，是保持個人衞生和身體健康一樣，固本培元、持盈保泰，是投資者當前的首要投資之道。
黃家樂
基金投資服務部區域董事
荷銀投資管理（亞洲）有限公司