一向以來，較為保守的投資者，對衍生工具都會望而生畏，主要是因為市場對衍生工具一向有種錯覺或誤解，認為衍生工具的主要作用是作為投機炒賣的工具。當投資者投入擁有大槓桿特性的衍生工具時，經常會產生不菲的虧損，才會有這個概念的出現。
譬如散戶投資者在大跌市時，通常會在期指市場上損手爛腳，所以衍生工具便和重大虧損畫上了一個等號。
其實，最早出現的衍生工具，主要是作為對沖商品價格風險之用，而並非用作投機炒賣，但後來因為衍生工具之交易只需支付按金，投資者在槓桿效應的吸引下，才用作為投機炒賣的工具。
一般來說，若投資者持有某一類的商品或金融資產，在市況出現大波動時，都可以利用現有的衍生產品進行對沖。例如樓宇或債券等資產，所要冒的最大風險除了價格下跌之外，還可能是在價格下跌的同時，無法把該批商品或金融資產套現，令到損失擴大。在此情況下，投資者大可利用衍生工具成本較低的特性，為現有的投資產品作出風險對沖。如該資產為樓宇的話，投資者可以利用地產指數的期貨合約作對沖；若該資產屬於企業債券的話，便可以用該企業的現貨空倉來對沖企業本身的營運風險，又或者利用利率期貨合約作為對沖利率風險之用。至於投資者需要用多少合約來對沖，才能規避風險，留待明日再作討論。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授