陸叔理財:分析員忌雞蛋挑骨頭

陸叔理財:分析員忌雞蛋挑骨頭

壞的事情我們的確需要如實報道,而且要不偏不倚;同樣地,好的公司我們亦應該指出他們的好處,令投資者不要忽略他們的存在。

近日大市的負面消息蜂擁而至,市場對好消息已充耳不聞,反而對負面消息卻甚為注視。雖然這些事在股票市場中經常出現,尤其是在九七年後,熊市經常主導港股,負面消息自然成為主題。但若負面消息不斷湧現、市場內沒有人報道正面消息時,結果會是怎樣?市場最後便會互相踐踏失去了上升的動力。
眾人為了滿足投資者的「求知欲」,不停在雞蛋裏找骨頭,雖然執筆人最後可能因閱讀者眾而得以成名,但結果便是犧牲了市場的正常發展,令大市一沉不起。
當然有人會反對這個想法,覺得這只是鴕鳥政策。可是,我不是建議各位在面對負面消息時漠不關心,而且我更覺得各位在面對負面消息時應加倍留意,提高戒備。不過我覺得,負面消息經常被擴大,執筆者如何處理,才是問題的癥結所在。我深信每一間公司本身都有其令市場不滿意的事情,但在揭露一些問題時,我們究竟應該高度注視,還是低調處理,卻是一門高深的學問。
那些消息應該重視?那些消息不應放在心上?其實很在乎該項消息的性質。好像某些消息會對該公司的盈利或股價帶來負面影響,投資者便應高度重視,絕不宜掉以輕心。好像歐亞﹙932﹚事件發生前,我便多次提醒投資者小心民企股的質素。這不是杞人憂天的想法,事實上問題亦真的發生了;而這亦不是雞蛋裏挑骨頭,因為事件真的在當時對民企股股價帶來負面影響。又好像近日電盈﹙008﹚管理層再次為日後派息與否作出預測,我亦在電台中建議他們不應再為此問題喋喋不休,因為這不單會影響股價表現,亦會為投資者帶來不必要的憧憬,實為不當的做法。

刻意放大問題
反觀一些評論員,為了迎合市場的好奇心,覺得市場既然對負面消息興趣大一點,於是便不停找尋各上市公司的不是──董事局人選是否適合、其私生活是否檢點、或者派息會否過於慷慨、公司為何要作出這項投資……當公司因受到壓力而決定不投資時,又說管理層隨風擺柳。這些所謂評論,則是我個人不會認同的。因為這些評論很多都是在雞蛋裏挑骨頭,問題本身不大,但卻被評論員自己放大,既幫不到投資者作出適當的防禦,又影響了一些優質股的正常發展。
所以,我並非反對評論員為投資者找出企業的風險因素,因為無可否認,本地投資者對風險管理仍處於萌芽階層,其成長實在有賴其他人協助,但與此同時,我們亦不應濫用投資者對我們的信賴。壞的事情我們的確需要如實報道,而且要不偏不倚;同樣地,好的公司我們亦應該指出他們的好處,令投資者不要忽略他們的存在。這樣市場才可以健康發展,本地的金融市場日後才可望有生機。
陳永陸