遠東化工（8012）3年前以每股4.68元發售6155萬股新股上市，去年業績第2年倒退，股價低沉，但在1.60元左右低位已具承接力。
■遠化是台灣資本化工公司，台灣的遠東紡織持股量58%，集團業務是產銷PET切片、滌綸長絲、聚酯短纖維、成品織物等。去年產能大增，其中聚酯短纖維產量增幅高達3.3倍，但佔營業額比例仍只是14%。
■02年（12月年結），遠化營業額19.10億元，增長30%。純利8252萬元，大降6成（1.23億元）。主業的PET切片，營業額11.88億元，增17%。在公布業績大倒退前，公司已曾預警。
業績大倒退，原因包括主要產品PET切片的平均單價較01年下降16%，而成本則不跌；同時，PET切片及聚酯產品以往的運輸成本，由買家承擔，但去年則由遠化負責，結果去年的運輸成本6760萬元，大增近4000萬元。此外，由於新廠房落成，利息開支撥作成本的部份，由前年的1465萬元降至244萬元，結果在損益帳中減除的利息支出1900萬元，增逾1000萬元。
■中國對PET樹脂需求強勁，去年需求增長達40%，但國人的人均消耗量較低，而由於供求不平衡，中國將繼續是PET樹脂的淨出口國。
03年，遠化的業績可能仍取決於成本的變化，公司估計不久將來成本難以大幅下降。
遠化現價1.64元，往績PE8.2倍，較一般國企化工股為低，並不偏高。油價倘能回落，遠化業績將有望好轉。
■02年底，集團借貸淨額3.05億元，淨負債比率23%，財政狀況健全。結算日每股資產淨值3.22元，股價有折讓近50%。國內的化工股，一般都較資產值有折讓。
●遠化由1年前起股價反覆下跌，跌幅1半，已反映業績欠佳，最近4個月在1.60元邊緣已找到支持，現價有投機持有價值。股份交投不多，持有須有耐性。
何車