金融小百科:<br>《銷售回報率》ReturnofSales

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《銷售回報率》ReturnofSales

顧名思義,「銷售回報率」(ReturnofSales)是與銷售有關的比率,是以除稅及除息前的盈利,再除以銷售額而計算出來。
「銷售回報率」又叫做「盈利率」(ProfitMargin),是除息及除稅前的盈利,並沒有計算公司股本結構,以及稅務對公司盈利影響。因此,盈利率只是反映公司在有關行業的盈利表現。
例如公司盈利率為20%,這代表公司每銷售100元的貨物,在除息及除稅之前,便能平均賺取20元。做生意的,總希望賺得愈多愈好,所以從投資者角度來看,盈利率當然愈高愈好。
比較兩間公司的盈利能力,如果單以盈利率來比較,盈利率愈高的公司,表現當然要愈佳。但假若比較兩間不同行業的公司,單以盈利率的高低來判別公司孰優孰劣,則比較片面了。
例如一間從事高新科技的公司,因為產品獨特,市場競爭未必那麼劇烈,因此公司有較強的能力去主宰產品售價,結果可能令到產品的盈利率很高。這種情況,從製藥行業到電腦行業可以看到。而一些傳統行業,例如製衣業及食品行業,因為競爭大,所以盈利率未必會很高。
但在盈利率背後,其實有些東西是隱藏的,例如高新科技的產品盈利率雖較高,但是資產投入量亦大,而貨物的周轉率又未必很高;相反,一些傳統行業產品的周轉率較大,銷售額亦高。在薄利多銷的情況下,公司的實際盈利(以絕對數計算)可能還要比高新科技的公司為多。