市場的平均市盈率高與低，其實是不應該影響投資者選股時的態度，因為「揀股不揀市」永遠是投資市場的不二法則。
經過上周的蜜月期，美股本周轉為「平淡」。雖然戰爭的因素仍然困擾大市的表現，但投資者的視線似乎已開始轉回基本因素上。投資者開始擔心戰事會拖慢美國經濟的復甦步伐，尤其是美國國債嚴重，這次戰爭會否加重美國政府的壓力，乃投資者最為關注的問題。另外，美股的平均市盈率仍處於約25倍的水位，令市場覺得美股現水平仍然偏高，亦因而影響了入市的信心。
不過，市場的平均市盈率高與低，其實是不應該影響投資者選股時的態度，因為「揀股不揀市」永遠是投資市場的不二法則。
就以美國的金融股為例，它們之中不少市盈率只有十二、三倍，好像花旗集團的預期市盈率便只有約12倍，對比起滙豐控股（005）更低。如果投資者因為大市的市盈率高達25倍而不敢投資在花旗集團上，這可能只會令投資者失去了買平貨的好時機。
如果投資者純以市盈率作為入市的參考指標，卻又不敢投資於花旗集團，這明顯違反了自己所定下的投資原則，亦因而失去了大好的投資機會。所以，美股的市盈率雖高，但只要抱着揀股不揀市的態度，美股中其實仍有不少瑰寶。
至於近日波動甚大的航空股，不少投資者都正在留意這些股份股價是否偏低。尤其是不少航空公司近日正在進行重組，如果重組成功，股價可望來個大翻身；近日油價顯著回落，亦有助航空股降低營運成本。
其實自從發生「九一一」事件後，美國的航空業便陷入困境之中。搭客為了安全着想，大多不願乘坐美國的航空公司，生怕恐怖襲擊若再次重演，自己會適逢其會；加上近日來美國的外交政策處處樹敵，全球反美的情緒日益高漲，更令市場對美國航空公司的戒心大為增加。故此，雖然近日美國航空公司不斷作出節流的行動，而油價下跌亦有助其減少成本，但礙於搭客沒有顯著回升，其經營前景仍然是十分暗淡。投資者希望趁低吸納，風險其實相當巨大。
由於美國股票市場是全球規模最大的，上市公司的數目亦以萬計，無論大市上升或下跌，都總會有一些股票逆市而行，故投資者在選擇美股時，更應留心所選股票本身的質素。雖然市場氣氛欠佳，經濟亦未見起色，但在眾多美股股票中，相信總會有一些股份能逆市上升。這就好比當大市處於升浪時，總會有一些股份股價表現仍然欠佳一樣。故投資者不必太過着眼於美股的整體市盈率中，反而公司本身的質素是否良好，才是最重要的，這亦是投資的正確概念。
陳永陸