香港投資者學會明日將舉行投資研討會，話題之一是「美伊戰爭前後之股市投資策略」，故今日暫不詳加說明，但根據當年收購法國CCF的情況，現在其實是吸納大笨象滙豐（005）的時候了。
港府委任的證券規管三層架構專家小組經過近半年的研究後，上周終於公布一系列建議，包括最受市場關注的上市審批及監管權，此項將會從港交所（388）收回，轉交給證監會旗下設立的上市局。
由於與上市相關的利潤佔港交所總利潤大約18%，因此一旦上市審批權等業務被奪去，對港交所的未來盈利影響頗大，故在這消息公布後，港交所股價在周一即大幅下挫達8.3%，最低曾跌至8.65元。
在港交所2002年的收入中，交易費、交易徵費及交易系統使用費的收入約為3.3億元，佔總收入的18.35%，上市費的收入約為3.2億元，佔總收入的17.7%。基本上，在港交所各項收入中，此兩項佔的比率最大，雖然交易費等一項仍佔總收入比例最高的一環，但近年港股交投持續下降，從交易而來的收入正逐步縮減，例如2000年為5.5億餘元、2001年為3.5億餘元及2002年的3.3億餘元。
相反地，上市費等從公司上市而來的收入卻不斷增加，例如2000年為2.69億餘元、2001年為2.75億餘元及2002年的3.2億餘元，可見交易費等收入正緩步上升。從近年港股的市況來看，相信大市交投量暫不會大幅上升，因此交易費等收入縮減的趨勢將持續。
不過，未來有興趣來港上市的民企卻不斷增加，據聞已有百多間，故此上市費收入應可取代交易費等，成為佔港交所總收入比率最多的一項業務。
正如上述所講，上市費等將會（或已經）是港交所重要的收入來源，既然如此，在處理公司上市時，又很難不令人聯想到「利益衝突」這敏感字眼。因此，將上市審批及監管權從港交所抽出，又好像合乎公正原則，有助港股日後的運作。
上市審批及監管權從港交所抽出，雖然有助港股日後的運作，但對港交所的股東則有欠公允。一般上市公司將其重要的一項業務分拆出售，大都會獲得一筆可觀的金額，可是港交所把佔其總收入18%的上市等業務轉給證監會，據聞不但沒有補償，好像每年還要額外貼錢。
筆者愈來愈感到購買由港府上市的公司如地鐵（066）、港交所等，好像很沒保障，例如地鐵上蓋物業發展權及乘客車費等，某程度好像與招股書中的條文略有不符，現在又到港交所。
不過，港交所每股的股息率高達5.6厘，同時每股淨現金亦達4.5元，開始心動，假若短期再「插」多一些，應是趁低吸納良機。
最後，希望上市審批及監管權轉移後，不會再有類似早前電盈（008）在香港及英國倫敦發表兩份前後不符之聲明事件般，再次不了了之、全無下文。香港的監管真不及倫敦，最少她們沒有這麼多不了了之事件，希望非典型肺炎如電盈事件般不了了之、悄悄地消失。
譚紹興
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