實在很有興趣去看今次滙豐(005)股價的發展,沒有太多類似案例去研究市場心理,而且市場深度足夠。縱使成功猜中,回報可能只得幾厘,但也是相當重要的投機機會。要趕及在揭盅前交卷,主要是滿足做這種預測的挑戰性,如果留待下周真相大白才分析,稿酬回報不錯一樣,可是滿足感及對讀者的價值均遠遠不及。
面對這種案例時,客觀條件次次不同,基本上是以常識去推斷,股市中不要迷信甚麼招式,更沒有甚麼專家可言。就算今次失手,思考過程亦會是很好的練習,看對甚麼、看漏甚麼、如何組織等,都是寶貴的經驗,筆者在此表達自己的分析,讀者可自行深入探討。
Household昨晚除息,這個派息是有條件性的,要併購交易通過,Household的股東才可以收取每股0.8694美元的股息。筆者最初的結論是應該留待除息後才出擊,因為萬一交易失敗,除息後入市面對的下跌風險,是會少了0.8694美元,回報則是一樣。
但這個表面合理的分析,當然是不合邏輯,如果人同此心,周二晚Household股價便不會大反彈,緊記Household是大股,不是幾個儍子可以盲目舞動的股份。
要調節除息前後的值博率到一樣,關鍵是除息後的跌幅是會少於0.8694美元,令到除息前買入的投資者,會有較大回報,以平衡他們較高的風險。因此周三晚Household除息後的表現,是將進一步反映市場對交易成數的看法。
當然Household股價變動,是絕不止除息一個單一因素,我們只不過可以憑藉經驗及觸覺去盡力評估這額外新的線索,要明白投資者面對是一片混沌,沒有完美無瑕的資訊去讓我們分析。
筆者想來想去,以投票的制度及股價走勢而言,成事機會極高,唯一只是Household4月25美元的認沽期權偏貴又有不少未平倉合約,打了一些折扣,有些陰影下的應戰之道是惟有降低注碼。
黃國英