權智國際(601)上月創年半新高後,隨大市回落,調整似告一段落,料將再展另一階段升浪。
■權智的業務是產銷電子辭典、PDA(個人數碼助理)、其他掌上電子資訊等產品;電子辭典執本港及國內市場牛耳,在各自市場佔40%與60%。電子資訊產品的ODM(原設計製造)大客有聲寶與新力。公司上市已逾10年,初期股價最高2.475元,現價0.30元。
■PDA業務經過一番整頓後,將有新突破。下月將推出附有流動電話及拍照功能的新一代PDA,新產品的其他投資者有英特爾、軟庫、UTStarcom等,邊際利潤較傳統PDA為高。公司曾表示3年內分拆PDA業務上市。
■03年(3月年結)上半年,營業額5.14億元,增長12%。純利1936萬元,扭轉上年同期虧損575萬元局面,每股盈利1.6仙。北京舉辦08年奧運,新型號的電子辭典在國內大受歡迎。全球PDA市場仍陷低潮,但權智因產品具有較佳功能,市場佔有率反而上升。
03年全年盈利預測4200萬元,每股盈利3.54仙,對上連續兩年虧損告一段落。現價PE8.5倍。
■01及02年,權智因虧損而沒有派息。03年恢復盈利,估計亦會恢復派息,每股1仙至2仙。
02年9月,權智手上有現金1.39億元,減去銀行借貸9919萬元之後,有現金淨額近4000萬元,恢復派息大有能力。
■權智現時的營業額,30%來自國內,其餘來自包括本港在內的海外市場。中國入世帶來商機,集團希望國內業務佔總營業額比重提高至40%,相信不難達到。目前電子辭典仍是權智的強項產品,未來將加強國內中低檔產品銷售,進一步提高市場佔有率(目前60%)。
●權智去年11月宣布中期業績後,公司不斷回購股份,及大股東增持股份,有啟示作用。權智扭轉兩年虧損局面,有復甦概念,復甦形象一旦確立,走勢往往出人意表,現價可酌量投機買入,升破上月高位不足為奇。
何車