利豐（494）於99年起推行3年發展計劃，目標為盈利倍增，經已超額完成。2002年起是另一個3年發展計劃，目標仍然是經常性盈利增加1倍，若然實現，則每年複式增長應為26%。去年是3年計劃第1年，增長僅14%，則今明兩年需要較大增幅，方可達到目標。
可以注意的，是進行中計劃盈利倍增，按經常性盈利計，01年的總盈利是9.51億元，但錄有已終止業務虧損1.69億元，即經常性盈利為7.82億元，去年利豐盈利（並無非經常性項目）10.8億元，與上年總盈利比較，增幅是14%，若與經常性盈利比較，則增幅為38%，已是理想。
利豐主業為貿易，去年營業額372.8億元，只增13%，整體毛利率由9%微升至9.2%，營業毛利率則由2.8%升至3.1%。利豐貿易以成衣為主，而去年7月收購Janco業務後，使非成衣業務成為主要範疇，所佔營業額比重為28%升至32%。
美國為利豐主要市場，營業額增加13%，而營業盈利則增22%；歐洲市場營業額雖增5%，而經營盈利則增27%。
利豐持有現金24億元，去年利息淨收入只有4060萬元，而上年則超過1億元，對業績也有影響。
去年上半年，利豐業績幾無增長，只有3.4億元，而下半年業績7.4億元，已明顯增長，是收購Janco以及市場轉好的效果，其增長動力將延續至今年，但中東戰爭的影響，實際市道仍待觀察，未來的策略，將強化中國及越南採購市場的地位，以降低成本及提高營運效率。
業績報告中認為盈利倍增於時間上落後半年，管理層對經常性的字眼並不強調。若剔除非經常項目，04年盈利目標應為15.64億元，若不剔除則為19.02億元，去年業績已定，若以前者為準，今明兩年的複式增長應為21%，以後者計應為33%。利豐對目標未再評論，只說致力餘下時間向目標邁進，經過美國經濟的反覆，再有戰事出現，對預測增加難度。
利豐已連升多日，未能突破8.55元的阻力，昨已回至8.25元，PE22倍，息率約3.7%，看似PE過高，但已是慣例。基本上，利豐是一隻炒股不必計較PE，只看美國經濟及股市表現。
齊明