本欄讀者應該十分清楚，筆者對滙豐（005）併購Household後的股價表現甚看好，如果配合目前宏觀形勢，估計下月滙豐頗有機會推動恒指組織另一次升勢。滙豐這項交易今個星期五終於到了決定性時刻，意味着套戥盤將告一段落。由於有太長時間去消化這道沽壓，所以就算一如市場所料會出現沽壓，滙豐下跌空間也頗有限。
滙豐會否出現萬眾期待的終極一跌是未知之數，可是Household已率先倒地，令到原先一度收窄的差價再度擴闊。
Household被標普指數剔除，滙豐則因地域關係未能入局。周一晚Household被這道技術沽壓推低至27.05美元收市，扣除即將除去每股0.8694美元的有條件股息，以Household換取滙豐的成本是76.34元，與每股滙豐差價高達6元，是非常吸引的水平，唯一風險是交易未能完成。但現時持有Household的股東不少已是進行套戥的投機者，再加上這筆交易對雙方都有明顯好處，預計阻力會甚少。
作為小投資者，可能沒有甚麼渠道去沽空滙豐作套戥，但其實利用股票期權，可能是更加吸引而且有彈性的套戥方法。買入Household之後，便同時買入滙豐4月85元的認沽期權，期權金約3.35元，即是至少可以以81.65元的成本沽出滙豐，去鎖死每股約5元的利潤，一旦滙豐在4月底前升破85元，更可有額外回報。如果熟悉金融產品，是有不少途徑可以選擇，只可惜太多小投資者不肯花心機去學，交易所推廣工夫又做得不足。
這個出擊機會的賠率大約是以4博2，萬一交易失敗，Household輸兩成的打算已是偏向保守，但勝在贏面夠高，所以仍有值博率。唯一不明所以是Household的認沽期權有價，而且升勢及成交都頗勁，筆者看法是有部份人作保險，又有人博交易不通過，但亦有可能是衝着標普這次公布而來的投機盤，不過投資決定始終是應以自己看法為重。
黃國英