毅興行（1047）上周四宣布中期盈利大增，但股價反由0.97元回落，未反映佳績，值得吸納。
■毅興行是老牌化工產品貿易公司，已有32年歷史，代理杜邦、陶氏、三菱等化工企業的塑膠原料。
近年進軍工業生產業務，包括着色劑及工程塑料，新業務邊際利潤較代理塑膠原料為高，業務增長亦速，因而近一兩年盈利急升。
■02年（3月年結），毅興行純利3841萬元，已大增143%。03年上半年，營業額4.53億元，增23%；純利2010萬元，急升65%，每股盈利由4.07仙增至6.7仙。
業績大進，主要因為產銷着色劑及工程塑料成績極為理想，原本主業的塑料貿易業務亦佳，及成本控制得宜。着色劑及工程塑料業務，受惠於國內經濟發展蓬勃。
■毅興行位於上海的新廠房已於今年2月投產，位於本港大埔工業邨的新廠房本月裝置生產設備，產能提高，為本年度下半年業績帶來若干月的貢獻。全年盈利預測5400萬元，增4成，每股盈利由0.128元增至0.18元。現價0.93元，往績PE7.3倍，預測5.2倍，幾乎是所有化工股中的最低倍數。
■毅興行未來潛力不俗，主要是自行設廠產銷着色劑及工程塑料產品用途廣泛，可取代金屬及木材等原料成為生活必需品的原料，另外塑膠建材用於國內建築工程、市政工程及工業建設等方面。國內市場佔營業額比例，不斷提高。
■02年，中期息2仙，末期5仙。03年，中期3仙（下周三除息），預測末期7仙，全年派10仙，股息率近11厘。02年底，借貸淨額不足1700萬元，淨負債比率僅6%，財政狀況非常良好，有能力派發高息。
●毅興行積極拓展中國市場，並受惠於中國入世所帶來的商機；產銷化工產品業務潛力亦可觀。現價PE低而息率高，中線持有，目標價1.55元。
何車