上回講到在上周五《蘋果》財經版內，其中一個標題頗為有趣，它這樣寫：「主席報告講3G超人親自操刀」，文中更引述當記者追問李超人有關3G的投資時，李氏即說：「所有關於3G的投資，在業績報告中的主席報告中特別有一段清楚講述。」他更說：「（主席報告中的）這部份，我有親自參與，你要睇得清楚些。」
既然李超人特地提醒大家一看其主席報告內有關於3G的投資，現不妨跟各位讀者一談。
在和黃（013）業績報告中首頁這樣寫：「3G業務成功開發，於二○○三年推出」，在長實（001）的業績報告中首頁是這樣寫：「和記黃埔順利開展3G服務，為整體業務增長注入新動力。」可能其管理層亦感到市場對3G業務的關注，故在兩份業績報告的第一頁都同時提及3G。
在讀罷兩間公司的主席報告後，估計李超人特地提醒大家一看的，可能是和黃主席報告的這一段：「經嚴格檢討資本開支需要、運作方式與成本後，集團預算可將3G業務截至二○○五年之最高資金總額要求調低超過四十億歐元（港幣三百一十億元）。3G業務近百分百牌照成本與百分之七十資本開支需要預期將於今年底全數支出，基本上完成3G電訊之投資期。」（節自和黃業績報告中電訊一欄）。
筆者猜想他欲指出的是：（1）投資於3G業務的資金總額減少了40億歐元；（2）將於2003年底將全數支出3G業務近100%牌照成本與70%資本開支需要，這基本上完成3G電訊之投資期。
以上報告，某程度可謂向市場指出，在2003年後便不用再為3G業務投資，這點在長實的報告中更為明顯，他指出：「3G業務……往後（2003年底）應無龐大開支負擔，總成本支出將低於預期數字。」可說是向投資者派定心丸。
可是筆者不禁想，他指出，2003年底將全數支出3G業務近100%牌照成本與70%資本開支需要，這是否表示今年仍要為3G投入資金？
另一方面，在和黃主席報告中第一段，李先生講到：「並從第三代流動多媒體電訊業務中創造價值。」及在「展望」中最後一段他亦再重複講到：「市場所關注之3G業務……為股東創造長遠價值之潛力。」
筆者感到甚奇怪，為何未來3G是為和黃創造價值，而不是提供重大之盈利來源？莫非3G亦如早年的「橙」（Orange）般，重大利潤是來自將之「湊大」後出售？
至於和黃的走勢，早前和黃在逼近去年10月低位41.3元時，即有強力支持，以其反彈力度來看，相信未來40至42元是和黃較重要的支持位。高位方面，以和黃在去年12月高位55.5元伸延下來的下降軌來看，由於該下降軌連續3次被考驗也不可突破，顯示阻力不弱，估計將對和黃構成阻力，暫時這下降軌處於約49元水平，相信49元不易衝破。
譚紹興
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