美國終於按捺不住向伊拉克發炮，全球股市在炮彈劃破不明朗前景陰霾之前數天，已開始作出強而有力的反彈。上周杜指、納指和標普500指數分別升6%至8%，歐洲各主要股市中德國更升近13%，美空軍大捷，股市「空軍」則遍地屍骸，對比強烈！
本欄早前多番強調，不戰，股市便無迴旋餘地（跌梗），理由已略述過，在此不贅；但戰爭一旦爆發，股市便將如戰機般升空，果然！但是股市卻在未開火之前已偷步，此乃筆者始料不及者，原因是91年波斯灣戰爭，第1枚炮彈掉進伊拉克土地之際，美股便開始上升，原本以為今次模式（股市走勢）將與12年前相若，然則精明之投資者、大戶等原來早已部署入市或「挾」淡倉，因為明知打硬者也。所以任何投資市場走勢都不能一本「通勝」睇到老，筆者未能洞悉並及早提醒讀者，實乃在下愚昧，懇請原諒。
然而股市這次反彈，驟眼看來仿似勢如破竹，但升得如此急速，又似乎有點過份。事實上，若以目前經濟環境來衡量，根本無法justify，姑勿論美國攻伊能否速戰速決，或佔伊後策略部署如何，單從基本經濟因素分析，都找不到歐美股市短期內再有大升的理由。
首先美股P/E仍處高水平，孳息偏低，反映企業盈利能力還未恢復，股市泡沫爆破後，不少投資者仍處養傷期，退休基金和保險公司早已被嚇破膽，相信會提高債券在投資組合中之比重，缺少這股力量，股市要大升甚難，市場上只有對沖基金在興風作浪，所以不宜「追火車」。其次是全球生產過剩、日本通縮、美國消費者債台高築、歐洲失業率高企，都是導致消費市場不振的原因，還有地緣政治風險，部份不是「惹火尤物」，便是政局不穩，加上歐美「裂痕」不知會否演變成貿易戰，投資還須審慎！
王冠一