市場一般預料戰爭將會短暫，股市投資者反應正面，但現階段難估計戰爭延長對全球經濟之衝擊，在分析前，筆者假設：
●戰事將會於1個月內完結；
●戰事不會造成嚴重的平民人命損失，導致英美兩國及阿拉伯國家間之緊張局勢或報復行動升級；
●英美兩國不會發生恐怖襲擊事件；
●油田及運油設施不會受到重大破壞。
我們預料杜指將見8602，並企於50日線約7%以上。恒指大致上會跟隨美股，但幅度料較少，因兩個市場始終有分別──港股較少長線基金及零售投資者，儘管部份指數基金開始流入，基本上，港股仍受炒家所控制，因此以美股預期反彈幅度的80%計算，預料恒指會自近期低位8757反彈上9877，即距現水平仍有7%上調空間。
筆者預料大市表現反覆，預料大市於單日內將會大幅上落。建議投資者於每日一回落便買貨而非高追，因即市獲利回吐盤將會引致大市下跌，提供買貨機會。筆者預料大市將繼續其升幅，建議投資者平淡倉，相信戰爭完結後投資者將會沽貨獲利。
歷史經常重複，我們參考海灣戰爭及911事件時之市場走勢，以預測市場於戰爭其間及之後將如何反應。因大市走勢於戰爭其間及之後表現將會不同，這會導致輪流買貨及沽貨。
無論短線及較長線而言，部份中國概念股過往及在未來將是最佳選擇，因沒有人可以預測戰爭之結果及時間。簡短而言，我們建議在戰爭期間調高中國本地消費股、運輸股及大價股（大價股提供良好買賣機會）的比重。公路及能源股則屬中性。至於調低比重的股份則包括油股、期貨、石化股及基本原料股份（戰爭溢價正在收窄，但我們不認為油股會全面回落，因石油股是必需品，跟黃金性質不同）。
我們將推介的股票分為3類，即中國概念股、有良好盈利歷史的股份及本地大藍籌/中型股票。
今日先談中國概念股。中國相關股份於911後已顯現其復原能力，加上中國股份將較少受中東局勢所影響。隨着世界各地公司將生產基地移至中國，或增加外判工序給中國，中國概念股於未來數年將繼續成為焦點。可留意以下股份：
●華晨（1114）：短線目標2.3元及長線目標2.7元；
●康師傅（322）：短線目標2.2元。
●中遠太平洋（1199）：短線目標8元。
●南方航空（1055）：短線目標2.3元。
●東方航空（670）：國際航線較多，正因超賣而反彈，短線目標1.04元。
（港股買賣策略─戰爭期間及以後二之一）
李錦
新鴻基證券策略師
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