美伊開戰，不明朗的因素消除，美元及股市急升，油價金價回落，這又證明投資市場永遠是炒預期。12年前的波斯灣戰爭以及前年攻打阿富汗，投資市場都是在正式開火後轉勢，故此，近期之市場走勢在很大程度上是歷史的重演。
但話得說回來，正如筆者早前所說，今次很有機會在正式開火前便見底。周初當美國發出48小時最後通牒後，未到正式開火，美元及美股已率先上升，而金價及油價更在較早的日子已見頂，理由何在？其實亦是偷步炒預期。在月初，市場已認同開火必升之歷史借鑑，於是大家皆望早點開火，早點令股市見底，即是說市場的預期是「開火必升」。既然人同此心，基本上沽空者同樣也有相同的戒心，故此在愈接近開火的日子便愈急不及待平淡倉，換句話說，就是炒預期的「預期開火會升」。這亦證明了筆者一直強調的實戰理論，就是要摸通市場參與者的心理與想法，才能準確捕捉市況。
現時股市升浪已早於開火前一星期開展，那麼，在開戰後指數之升勢能否持續，便要重新評估了。因為升浪已提早來臨，隨時有機會提早完結，始終今次情況與12年前不同，在基本因素及經濟狀況方面，現時仍處於嚴峻階段，有別於12年前經濟正在起步。
從近日的戰況分析，美軍步步進迫，節節勝利，市場預期戰事會很快結束，上周五晚之美股正正是反映此一預期。杜指及恒指連日上升，對小投資者來說應該已經觸動了入市的意欲。然而，我們是否就簡單地因為市況之升勢銳不可當而輕率入市呢？既然市場現正炒預期戰事很快解決，那麼，當戰事真的解決後，就會是獲利回吐（Buyonrumour,Sellonfact）的時候。況且，假若美軍攻入巴格達時遇到頑抗而損兵折將，則後果可能是極之嚴重。就以上周五上午為例，當美國直升機墜毀消息一出，大市就即時掉頭回落百多點。
從戰局分析，筆者覺得今次美軍攻伊進展異常地順利，猶記得上次波斯灣戰爭初期，伊軍不斷負隅頑抗，每天也多次發射飛毛腿導彈攻擊以色列，今次似乎沒有正式抵抗，此點確實事有可疑，不排除伊拉克正來一招請君入甕，再作甕中捉鱉。
由於大市已在炒「戰事短期完結」之預期，筆者覺得累積升幅已巨，高位追入藍籌股之風險極高，因為並無基本因素支持，從值博率計算絕不吸引。反而是一些優質國企及偏低優質工業股可作考慮，其中國企股之鋼鐵類股份上周已開始有異動，當中如重慶鋼鐵（1053）及江西銅業（358）等現價仍處近期浪底，業績表現卻極理想，值得留意。
沈振盈
訊滙證券董事總經理
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