投資隨筆:經驗價值要問How

投資隨筆:經驗價值要問How

「讀萬卷書不如行萬里路」人人都懂,累積的經驗往往予人處事時寶貴的參考價值,然很多時用不得其法,卻弄巧成拙。
市盈率(即PE)是一種股票估值工具,歷史PE是普羅投資者常用的指標,以過去經驗而制訂的PE,參考價值如何,其實在於一個「How」字。每當以經驗作為參考基礎時,大家要問過往的經驗是「如何」達致,即人、事、物的環境是如何的,在經濟繁榮、市場穩定以及管理層質素甚佳等條件創下的PE,是否能於今天作有效參考,則完全視乎今天是否仍保存這些條件,若條件轉變愈大,則經驗參考價值便愈低。
韓非子的《外儲說左》上篇便有兩則值得參考的故事。有鄭縣人卜子,因褲子又破又舊,叫妻子仿照舊褲子做條新的,妻子竟然連舊褲的破洞,也弄一個在新褲之上,這便是將舊有的經驗照搬往新的環境,而沒有認真考慮實際的情況。另一則《買屐取度》的故事,亦道出了不少人過份着重經驗,而忽略了現況與經驗在「How」的分別。有鄭人到市集買鞋前先度好自己的鞋之尺碼,但到市集穿上合適的鞋子後才發現忘了帶寫好的尺碼,堅持回家取回尺碼才買鞋。自己曾否寧信經驗,不信實況,要好好想想。
利高