雖然全球大部份人對美英發動侵略極為不滿，但理性還理性，現實歸現實，隨着聯軍開始對伊拉克進攻，股票市場的反應卻是向上升。上周四戰事展開，不明朗因素逐漸減少，但由於攻勢只是輕微，股市呈膠着狀態，到了周五晚，聯軍終發動地面戰及猛烈空襲，美國股市即大幅揚升。
環球經濟這數年的確甚差勁，為求刺激經濟、守着經濟發展的火車頭，大美國主意者不得不想盡辦法去挽救近年的頹勢，發動戰爭是可行方法之一。不少人都希望藉戰後的重建，可為經濟帶來真正復甦，這解釋了為何在猛烈攻擊下，美股創下自98年12月以來首次連升8日之勢。
布殊的如意算盤可否敲得響？相信要待戰爭完結、戰後重建工作展開後才可評估。事實上，美國國內大部份商業活動，年初以來已因為此場戰事而陷於停頓，房地產市場近期亦因此而下滑。大家都寄望戰事能盡快完結，企業恢復投資，帶活經濟發展，但真正情況並未如此樂觀。
戰後的商業活動會有多大發展空間，主要視乎於到底戰爭所帶來的開支有多少。據統計，如戰事發展順利，其支出不過是1500億美元，相比美國現時經濟規模的10.5萬億元，只佔GDP的1.5%，比近代其他有規模的戰事，實是微不足道。以第二次世界大戰為例，當時的費用佔美國GDP達130%，相當於現時的3萬億元；91年的波斯灣戰事，費用只佔GDP的1%，扣除與其他聯軍的攤分，更只有0.2%。這些數據可解釋到當年戰事完畢後，經濟為何仍然相當疲弱，最後老布殊更要為此而下台！
戰事若提早完結，所帶來的是心理上的影響，在信心增加下，市民增加消費，亦有助企業增加開支，促進經濟發展，但問題是此力度到底有多大、可支持多久？況且，經濟低迷的主要原因並不單是伊拉克問題，解決伊拉克問題後，仍有北韓、伊朗及恐怖襲擊問題，美國經此事與多方聯盟產生的摩擦，國際間的經貿合作關係，仍需布殊去解決，今年的經濟發展仍難樂觀。
連敬涵
信誠證券高級投資經理
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