為投資物業撥備8.25億　部署分拆
長實鋪路設地產基金

【本報訊】長江實業（001）管理層前日就解釋02年度業績會見分析員時透露，正考慮參與海外的地產信託投資基金（REIT）。證券界估計，長實去年度為旗下投資物業重估作出8.25億元撥備，正是為分拆投資物業組合，成立「長實地產信託投資基金」鋪路。

長實剛公布的業績為預計上限，但為旗下投資物業作出8.25億元的重估減值，卻令市場人士大感意外。證券界估計有關減值主要來自中環中心，背後原因普遍相信是長實趁業績有增長，先行為投資物業重估減值；但不少證券行則估計，這亦是長實為成立REIT鋪路。

大手收購拓商場組合
摩根士丹利最新的報告引述市場人士指出，長實已為成立REIT在市場「收風」，衡量接受程度。在向證券界解釋業績的簡報會中，長實管理層亦直認正考慮海外的REIT投資。
較早前，市場已傳出長實計劃成立投資基金，收購市場上的地產項目，雖然此舉與藉成立REIT將旗下投資物業分拆，是兩件獨立事件，但不排除互有關連。
大摩相信，長實積極擴展旗下商場投資組合，應與成立REIT有關。長實過去一年曾分別向合作夥伴新鴻基地產（016）及恒基地產（012）購入4個商場。至於先行為投資物業減值，相信是令日後注入REIT的物業相對回報可提高，有助吸引投資者。

料轉星上市增吸引力
所羅門美邦更引述長實管理層指出，曾對多個投資收租物業的基金進行研究，並認為REIT不適合在港上市。大摩估計，由於新加坡推出的REIT反應良好，故長實若落實成立REIT，或會在新加坡上市。
美林證券的報告更直接指出，長實為投資物業減值，是部署成立「CKREIT」（長實地產信託投資基金）的前奏。美林稱，現時長實的收租物業總值約120億元，租務回報每年8至9億元，若長實透過出售有關資產予REIT，將可提高股本回報率（ROE）。