美伊開戰前後5天之內，美國油價由高位急挫18%，3大石油股並無大跌，因為油價急升時它們並無急升；反為中海油田服務（2883）股價跌幅更大，昨日創出掛牌4個月以來新低，並考驗上市招股價。
■油田服務去年11月以每股1.68元發行15.35億股H股上市，兩個月前最高價2.20元，較招股價高出3成。股價當時急升，與基金買入有關。美國大型投資基金CapitalGroup，至2月中持有油田服務1.78億股，佔H股股數11.6%。油田服務另有內資股24.61億股，由中國海洋石油（883）持有。以總股數近40億股計，CapitalGroup的持股量為4.5%。現價1.68元，剛與招股價相同。
■油田服務的業務一如公司名稱「油田服務」所示，為石油公司提供海洋油氣勘探、開發與生產等服務，可以逐項提供，亦可以總包的形式提供，大客戶是大股東中海油，所以生意不愁。
油田服務擁有12艘鑽井船，鑽井業務佔總營業額41.6%。亦經營中國近海最大及功能最多的近海工作船船隊，相關業務佔總營業額20.2%。另外，油氣井技術服務與物探勘查服務，分別佔總營業額25.2%與13%。
■大股東中海油將於下周四宣布末期業績，油田服務尚未有宣布日期，但身為附屬公司，必須在下周四或之前宣布。招股預測，02年（12月年結）純利不少於3.54億元（人民幣．下同），較01年增長30%，每股盈利0.129元。現價1.68元，預測PE13.4倍。每股資產淨值1.43元，股價有溢價17%。
■油田服務在同業中具有領導地位，有大股東中海油的扶持，而國內經濟增長強勁，業務不愁沒有增長，只是13.4倍PE是否偏高，見仁見智。若能在PE11倍左右上車，則勝算較高。
●油價升與跌，對中海油田服務盈利不會有影響。近期每日成交金額以數千萬元計，明顯涉及基金買賣。現價考驗招股價，暫時宜先行觀望，或候PE跌至11-12倍時始考慮買入。
何車