政府所謂的救市措施，只不過是一個配套，樓市能否復甦，仍取決於整體經濟表現及地產發展商的態度。
上周新地（016）公布截至去年十二月底止的中期業績，錄得純利37.4億，增長達18%。自去年年底政府宣布九招救市措施後，地產股曾出現一度虛火而被炒上，但最後升勢卻無以為繼，究其原因，主要是市場對香港地產市道仍然沒有信心。新地公布的業績又會否為地產股後市走勢帶來刺激？而現階段地產股已調整至如斯低的水平，又是否值得吸納呢？
一直以來，新地此隻地產股在同儕中是表現較出色的公司，儘管地產市場及租賃市場如斯疲弱，新地仍能受惠於物業銷售及租賃業務的良好表現，加上融資成本進一步減少，亦有利新地業績。然而，新地有此理想業績，亦不代表地產市道復甦，只不過是個別企業營運得宜的成果而已。我曾經在「孫九招」公布之後說過，政府所謂的救市措施，只不過是一個配套，樓市能否復甦，仍取決於整體經濟表現及地產發展商的態度。若果它們是「要錢唔要貨」，不惜割價促銷，樓市只會反覆尋底。
近日樓價似有喘定的迹象，但仍有個別發展商不時以減價作招徠。雖然減價可能是一種市場推廣的手法，但在通縮的大氣候下，資產價格仍是易跌難升，所以減價促銷的手法，只會給予市場一個樓價仍會向下調的印象。在這種環境下，樓市只會旺丁不旺價，整體上地產市道仍未許樂觀。
另外，現在要吸引資金流進地產股，我覺得並非單看業績的好與壞，而是市場對未來幾年地產市道的看法。若果市場不看好其前景，即使個別公司有不錯的業績，極其量資金只會短暫地流入個別股份作短線炒作，長遠而言，對地產股不會有太大刺激作用。這名副其實是「炒股不炒市」。
現時香港樓市面對的最大隱憂，就是「孫九招」當中的「暫停賣地」一招即將解凍。其實當日政府公布救市措施之時，市場普遍預期是「盡地一煲」，但到目前為止，我們暫時仍未看到樓市有太大起色。由於現時財赤為政府首要解決的要務，因此，暫停賣地的措施相信延長的機會很微。若情況一如所料，屆時地產股可能會被市場再度借勢拋售。此外，樓市之所以一沉不起，主要是因為一班中產的負資產人士未能解困，在財爺已提出加稅的環境下，相信會進一步削弱市場的購買力。
所以，即使地產發展商業績再好，也未能消除市場對樓市前景的顧慮，地產股長線仍有其隱憂。故此，現階段我相信地產股走勢會受大市表現所左右，若果恒指因外圍局勢明朗而出現技術性反彈，相信地產股會在超賣的情況下出現趁勢反彈。因此，地產股只宜捕捉短線買賣機會，長線並非理想的投資對象。
陳永陸