如果大家還有印象的話，我在1997年金融風暴一開始的時候就呼籲大家「清倉」，賣光股票，但在2001年發生911事件時，卻鼓勵大家奮身入市，購買股票，特別是購買受影響最嚴重的國泰航空（293）。
同樣是災難，為甚麼處理的方法不同？
原因是災難發生前，股市的旺衰不同。在1997年，港股在金融風暴發生前是處於歷史紀錄之高，股市永遠是升得高跌得重，金融風暴的出現會使到已經有利潤的投資者急急套利，這批人的套利行動肯定會繼續好一段時間，一直到股價低殘，一直到環境有變時才會止跌，所以，金融風暴發生時要盡快沽貨離場。
2001年911前夕的股市情況就不一樣，而且恰恰相反，2001年8月時，港股已經跌得很殘，當時的股市氣氛也是非常悲觀，人人認為股市已沒前途，因此，911的發生就使到股市產生「終極一跌」的作用，一跌到底，因此可以趁低入市，購買優質藍籌股，特別是那些因過度恐慌而急跌的股票，如國泰航空。
現在，香港股市就面對着美伊大戰的壓力，我們也許可以參考過去的情況，來決定是應該沽貨離場，還是入市趁低吸納。
2000年年初，恒指高達18000點，目前恒指僅及當年高點的一半，因此應該算是相當低價了。
從這個角度看，美伊大戰倒不是甚麼壞消息，當然，誰也不想看到伊拉克生靈塗炭。
曾淵滄
城市大學管理科學系副教授