中國民航信息網絡（696）末期業績略遜預期，上周四宣布業績前，股價先行急跌至4.70元低位，隨後急速反彈至5.65元，彈幅逾2成。現價5.20元，短期料呈反覆。
■中航信的業務主要分為：1電子旅遊分銷；2機場旅客處理；3數據網絡服務等。3大民航集團南方航空（1055）、東方航空（670）與中國航空，各持10%以上權益。
■02年（12月年結），中航信營業額9.45億元（人民幣．下同），增18%；純利4.53億元，增11.1%，每股盈利由0.48元微升至0.51元。全年盈利增長率11.1%，遜於上半年增長率（14%），顯見02年下半年增長放緩。
中航信去年3大環節業務中，數據網絡業務增長最速，營業額由1.15億元增長至1.62億元；其次機場旅客處理由2.04億元增至2.43億元；佔比重最大的電子旅遊分銷由4.60億元增至5.25億元。
■中航信本身享有中關村科技園新技術企業免繳所得稅的優惠，優惠期至02年12月底，而附屬公司則仍有數年優惠。最低者是正常稅率的23%。01年，中航信只付所得稅319萬元，02年亦只付315萬元。
■03年，美國反恐戰爭與石油價格波動等因素，可能影響全球航空旅遊業，但國內航空業務所受影響較小。中國經濟增長強勁、航空旅遊企業進一步整合、北京舉辦08年奧運、上海舉辦2010年世博等，有利推動中國航空業務的發展，中航信亦得益，03年稅前盈利預測增長12%，但稅項支出大增，預測純利反降6%。現價往績PE10.8倍，預測升至11.4倍。
■中航信手上現金非常充裕，02年底有18.93億元。例牌中期股息欠奉，末期由0.184元增至0.192元，其實可派更高。
●中航信業務幾近壟斷性，值得享有較高PE。股價在基金舞動下，波幅不小。宜採取短炒策略，低買高賣，在5元邊緣上車，升至接近6元則落車，暫時避免中長線持有。
何車