上周四杜指在沒有任何重大消息下急升近4%，大大扭轉了近期的弱勢，已回落5日的納指10日線即時回升，杜指若繼續上升，其10日線亦將向上。杜指去年10月的收市最低位為7286，上周最低則是7524，上周四的急升應是大戶趁低吸納所致，大量淡友冷不防被挾而慌忙平淡倉，應是美股急升的原因，升勢能否持久便要看主要藍籌股走勢能否配合。
科技股仍是大市的主要動力，納指較去年10月仍有20%的升幅。較次一級的網絡股如亞馬遜和雅虎，升幅更超過130%，英特爾、戴爾及AOL的20日線均一直維持上升。年初以來一直偏弱的微軟，近4日大幅反彈9%，只要再多升1%，其20日線亦將開始向上，由於該股是近三個月來拖低兩大指數的主要因素，如成功扭轉跌勢，新一輪的升市將更為可信。最大的傳統藍籌股通用電氣，近1個月已升超過15%，其20日線已持續上升3個星期，至於其他早前沒有再創新低的大藍籌股，普遍亦隨之大幅造好。
近1個月來，納指的走勢經常在短時間內便改變方向，會否顯示上落市的機會較大呢？由去年10月最低位至今的半年間，大市先急升兩個月，再下挫近4個月，顯然是大上大落的格局，加上戰爭的消息使大市更為波動，現階段是牛市與熊市角力的決定性時刻，估計牛皮拉鋸的情況應較低，一旦升勢確認，下一升浪將表現不錯。
港股在財赤和管治威信等問題下，走勢較美股更弱，上周再創熊市的新低。如將近兩年來恒指和滙豐（005）的走勢比較，便可發現兩者的升跌是巧妙地互相配合，銀行股佔恒指比重約4成，這是最主要原因。滙豐受外圍因素影響遠比本地因素為大，近期滙豐並沒有創新低，是支持恒指的有力因素。另一隻較受外圍因素影響的和黃（016），亦沒有再創新低，有助港股穩定。
（本欄逢周一刊出）
投資組合：
梁從源