美股終於領導環球股市出現一次較像樣的反彈，上周五晚雖未能再接再厲，但目前仍應是有餘未盡，策略繼續是候低博進一步反彈。
今次筆者幸好堅持看法，上周四亞洲股市的表現，失望程度令筆者也曾動搖。太過貼市的話，經常是容易迷失大方向，比較好的應市策略，是先有一套較宏觀的看法，釐定策略是趁高沽抑或候低買，如果當日打算投機，跟隨市勢去博終極一跌，便不知如何打圓場，又有金錢上的損失，便是一個雙重的大打擊。
近來港股比較大的轉變，是滙豐（005）波幅顯著收窄，股息率頂住股價，但套戥盤亦力壓，令股價長期在窄幅波動，筆者對滙豐後市看好，目前則可能以ELN為較佳的入市策略。滙豐股價波幅收窄，令到其他藍籌波幅加大，中移動（941）、長和系以至新地（016）等近期上落的幅度，都遠比過往為大。當然個別是有不利因素困擾，但衍生工具令跌勢加劇，則是相當明顯的事實。
以技術分析角度，這批大藍籌是有可博之道，過去一兩年的走勢整體是反覆向下，其間卻不時能夠從低位快速反彈兩三成，但從基本角度來看，博反彈則很難有安全感。香港經濟復甦幾可肯定慢於外圍，電訊股也很難令人看得高，而另一不利的轉變，是地產政策在「孫九招」後已難有憧憬，少了挾倉的藉口。
筆者依然覺得二三線股及中資股中有不少寶藏，但很多人仍只習慣投資藍籌，除滙豐算是有些突破希望外，其他大部份都只是炒波幅的投機選擇而已。
筆者過往也不時嘗試捕捉底部博這些反彈，經驗教訓這種做法是捨易取難，反正這些股份主要跟隨外圍上落，本身又有諸多憂慮，在考慮值博率的前提下，要入市倒不如花些時間研究外國期指或龍頭股票，無謂局限自己去博易跌難升的選擇。
黃國英