股市疲弱，交投呆滯，正當港交所（388）創出1年多的新低價8.3元後，出現反彈，而港交所公布去年業績雖跌20%，但將股息目標比率定為90%，抵銷業績下跌的影響，股價繼續上升，過去港交所的走勢以股市活躍程度為準，此後將成為高息股，受股市活躍影響的壓力相對減輕。
港交所去年盈利5.93億元，減1.47億元，每股盈利57仙，末期息43仙，全年股息51仙，增長54.5%，相當於盈利90%，已定為股息政策，並定期再行檢討，配合市場股息收益率及未來的資本需求等。
去年聯交所平均每日成交額下跌18%至67億元，股票期權合約交易減少8%，而期交所的合約交易則增10%，使有關收入如交易費、結算費、存倉費以至出售資訊收入則有不同程度的減少，而主板及創業板新股及新衍生權證上市增加，使有關收入增加16%，也是唯一增長的收入項目。
對收入影響更大的項目，是利息淨收入跌1.2億元或31.7%，非利息投資收入也減25%，買賣證券由獲利3450萬元轉為虧損253萬元，外滙兌現由虧損477萬元轉而獲利2172萬元，使利息收入及投資收入共達2.85億元，減1.29億元，為整體業績下跌的主因。
營業支出微減，其中資訊科技及電腦維修保養支出增3170萬元或13.7%，折舊及攤銷也增6.8%，最大的開支為僱員費用則減6.7%至4.92億元，僱員人數797人。
股市的活躍與否，對港交所業績依然有左右作用，投資及利息收入也是重要，以目前情況看，短期收益當難改善，只望變動不大。
不過，派發高息，肯定對股價有所幫助，儘管股息比率90%並非永久，當有策略性投資機會，對資本需求較大時，便會改變，而港交所既定實行季報，以提高透明度，若股息比率改變，應會公布。
港交所現價9.45元，PE16.5倍，因是獨家經營，並不算高，而息率5.4厘，則具吸引，至少抗跌力較過去為佳，若按上年的股息比率計，現價息率只有2.77厘。事實上，雖然大幅提高股息比率，而去年的現金流量仍達2.2億元，除非有特殊投資，否則已足夠應付營運，息率的轉變，可使股息處於較穩定水平，而股價的增值，仍待股市復甦。
齊明