玩法接近性質異
「場外」「場內」ELI各具特色

雖然ELI已在市場推出了好一段日子，但仍有不少散戶對此類產品感到陌生，即使稍有認識，也不一定清楚了解「場外」ELI和「場內」ELI的分別。儘管兩者在結構上可說完全一樣，玩法亦十分相近，但個別性質始終存在差異，買入前宜加以比較。　記者：袁國守

去年第二季，場外ELI率先登場，投資者需透過指定的證券商、財務顧問及銀行填表認購；到年中，場內ELI（即上市ELI）隨之出現，交易方法較為方便，只要在任何一間證券行擁有戶口便能參與，與一般股票買賣無異。
除了買賣途徑外，兩者的最低投資額亦有分別──場內ELI的入場費只需數萬元，甚至低至數千元，但場外ELI則要10萬元。可見前者更適合小額投資者。
比聯金融產品副總裁黃惠恩指出：「上市ELI的透明度較高，有不同的發行商提供報價，而且設有二手市場，投資者可在到期日前沽出。另一方面，上市ELI以一手為買賣單位，若然在到期日接貨，也不用面對碎股問題。」

針對不同投資者
不過，這並非代表上市ELI一定較場外ELI優勝。麥格理證券衍生工具部聯席董事雷裕武表示：「其實在牛皮市，無論是場內或場外ELI也是好的投資工具，只是針對不同的投資者。由於上市ELI入場費低，因此適合資金較少、投資經驗不多的初哥，至於場外ELI則較適合一些富經驗的投資者。」
他解釋：「現時上市ELI的選擇不多，只有12份，並限於與5隻藍籌掛鈎。相反，每日發行的場外ELI超過20種，除了藍籌股外，還包括紅籌股、H股及石油股，選擇多得很。」

非短炒投資工具
此外，由於場外ELI的參考價通常是以每日正股的收市價之特定折讓百分比計算，價格會定期更新，因此能緊貼市場走勢；而上市ELI推出後，相關的行使價和到期日等條款不再改變，故未能跟貼市場轉變，除非發行商再增發其他不同條款的ELI。
雷裕武強調，無論是購入上市ELI或場外ELI，投資者也須明白，ELI沒有槓桿效應，並非短炒的投資工具；相反，投資ELI宜計劃持貨至到期日，並有接貨（接收正股）的心理準備。