深圳控股(604)是波幅較小的窗口股,過去3個月高低價只相差23%,適合低買高沽。
■深控57.64%權益由深業投資持有,深業投資由深圳市政府持有,實際是深圳市政府的窗口公司,業務包括在深圳發展地產、經營交通運輸、物流及基建投資等。
02年(12月年結)上半年,營業額5.9億元,降13%,純利1.63億元,每股7.52仙,變化輕微。
01年上半年,深控分拆金地公司在A股市場上市,獲特殊利潤9276萬元,另回購可換股債券註銷獲利近300萬元;不計這兩項特殊項目,02年上半年業績實際大增1.3倍,大增原因是期內出售深圳若干邊際利潤較高的樓宇貨尾。
02年下半年,深控推出較多深圳物業銷售,售樓收益上升,全年盈利預測3.8億元,微增8%,每股盈利由0.163元增至0.165元。現價1.02元,往績PE6.3倍,預測6.2倍。
■02年年結前,大股東深業投資將1120萬股金地股份(佔發行股數4.15%)以每股5元(人民幣.下同)售予深控,作價與金地的資產淨值相若,而當時及昨日金地的市價則為17元左右。此項交易,對深控有利。這批股票市值1.91億元,較深業投資的注入價5600萬元高出1.35億元,每股深控的資產值因而上升5.3仙。深控如何處理這升值部份及是否會列作盈利,不得而知。
交易完成後,深控是金地的最大股東,持股量26.08%。金地是國內地產公司,昨日市值高達46.06億元(往績PE37.25倍),深控佔26.08%或12億元,幾乎是深控本身市值的1半。
■03年,深控將分拆物流業務,已計劃上半年上市,可帶來特殊盈利,預測盈利再大增4成,PE將降至4.4倍,在國內窗口股中,應是最便宜的。
●深控短炒策略是1元左右買入,上試1.15元沽出圖利。中線持有,目標價1.36元。
何車