恒指繼續表現出不俗的抗跌能力，不少二線藍籌在高息率支持下，在今次跌浪中維持強勢，弱勢龍頭股中移動（941）走勢已有改善，現時預計恒指已見底是言之尚早，但市場氣氛則並不如表面般差勁。
外圍戰爭風險應已消化得七七八八，隨時減息預期重現下，有助市況回升，現時策略應以造好為主，不過恒指在今個跌浪中跌幅偏小，電訊股又難有大憧憬，就算一如所料會跟隨外圍反彈，亦應反過來跑輸外圍。
二三線復原的情況也令人鼓舞，生意前景及資金流向，都應有利這些股份，近日思前想後的焦點，不外是稅務安排會否起變化，影響利潤率。暫時不算有深入的探討，但很大機會不了了之，至少此時此刻市場只爭朝夕的表現，已顯示出普遍的看法仍相當鎮定。
今次小型股災可視為一次預警，提醒大家流通性風險的存在，筆者認為不少股份中長線的潛力仍甚大，要避開一些短期的大型調整，卻是相當困難，以勝獅（716）為例，去年在1.95元的高位，便曾出現一次跌去三成多的巨型調整。從近日的求救電話及電郵所見，很多投資者尚未明白港股深度不夠，就算好股也會大上大落的現實，波幅幾成是相當等閒，要有頗強的信念，才可以承受短線的折磨。
說來說去，資金控制會是穩住情緒的最大關鍵，不過今次教訓中，另一體會是要更加努力去感受市場的氣氛，眾人皆醉的時候便要加強警覺。
筆者所處的位置，是比一般投資者有利，除了參考報章專欄外，還可從財經節目及電郵中，理解投資者的情緒。由於市勢一旦逆轉，成交迅速減少令人不易撤退，所以要在大市過度亢奮時便要把握機會，逐步減持才是中庸之道。一大堆同行中人意氣風發，劣股換個包裝照樣被捧上天，又或者新股連環上場後迅速破底，都是一些蛛絲馬迹，去提早警覺短線可能已快有調整。
黃國英