筆者早已多次在本欄中強調，要小心香港二三線的流通性風險，去年7月開始的調整已證明過這一點。縱使今次升市是基金主導，流通性不夠的問題依然存在，基金入市買貨或拋售的日子便人頭湧湧，一旦放慢手腳就水靜鵝飛。可惜吸收了去年的經驗後，亦未能完全避過今次跌市，要做到在高位全身而退，基本上是無可能。
今次跌浪以極速進行，其間幾乎全無反彈，固然是目前繼續受蟹貨折磨的主要理由，但其實另外有兩大因素令筆者比以往惜貨，第一是去年成功的經驗，一批好的二三線的價值被市場重估後長升長有，回報相當驚人；第二是被市勢所牽動，見到太多人摩拳擦掌去捧中國概念，以為這些升浪可以較持久。
筆者其實仍然有信心，部份質素較佳的二三線，尤其是身處所在行業的龍頭公司，在今次大調整後仍可再創高位，歷史已證明不時有二三線跑出，價值倍升。目前的跌浪只是資金暫時撤離的結果，但現時遍地平貨，入市選擇性便要加強，一次小型泡沫爆破後，很多公司隨時永不翻身。
不過今次跌浪的原因是相當令人沮喪，外圍股市疲弱，正在消化戰爭風險是表面的利淡因素，但早前中國概念成為資金的避風塘，可惜是忽然傳出收緊稅項優惠，所謂的政策改變，基本上還只是一個人的一句說話，筆者嘗試了解會有甚麼轉變，卻不得要領。
作為投資者，被人蒙在鼓裏的感覺極差，收緊稅項優惠是可以理解，但程度如何至少要給人一個概念，難怪目前大批投資者盲目跟隨市勢套現先走為敬。中國不錯經濟表現仍是鶴立雞群，但處理投資者期望的技巧上如不改進，再多一兩次目前這種小型股災，也只會令人卻步。更可惜的是香港的處境，原本香港股市可以靠中資公司發揮獨特的吸引力，如今也未許太樂觀。
黃國英