世界性權威的評級機構，最多人認識的會是標準普爾（StandardandPoors）、穆迪（Moody's）及惠譽國際（Fitch）。他們會為一個地區作主權評級，又或者對於上市公司所發行的債權評級，為投資者提供一個指導性的風險評估。
以主權評級為例，它是指評級機構對於國家或地區的一個綜合性評級。習慣上，在某地區或國家的公司評級都不會超越一個地區的主權評級，而評級的升降則代表着公司借貸的成本升跌。因此，只要一個地區主權評級被下調，就意味着這地區的公司未來融資成本會上升。
為何出現財政赤字，會有被調低評級的可能？由於不同評級機構的分析方法會有不同，所以筆者不能代表評級機構說話。但我們不妨根據經濟理論去嘗試分析。
如果政府年年出現赤字，便須有新資金來填補。資金來源有幾個渠道：
（1）印銀紙。但假若大量印發鈔票而這些鈔票又沒有資產去支持的話，結果就會是通脹。後果就是名義利率上升，造成利率震盪；（2）發行債券。發債要支付利息，發債愈多，支付的利率就會愈高，最後亦會拖高利率；（3）加稅。結果是經濟會受到進一步打擊，企業營運便會遭遇困難。
當地區出現赤字，用上述方法（1）及（2）都會造成利率上升的效果，而使用方法（1）、（2）及（3），結果是經濟都會受到一定程度的影響。至於評級機構會不會把評級調低，便要視乎它們對於這些方法對地區經濟影響的評估了。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授