【本報訊】證監會公布《房地產投資信託基金（REITs）守則》諮詢文件，建議引入該項新產品。文件建議，有關基金只准投資於本港房地產項目，基金除稅後收入的100%，須分派作為股息。市場人士估計，最有機會出售資產予地產基金的是房委會，一般大型地產商興趣不大。
屬於集體投資計劃的REITs，一般集中於房地產投資，擁有及管理具收入的物業，例如商場、寫字樓及住宅，以股息方式，向投資者派發回報。今次諮詢期為1個月，證監會執行董事張灼華估計，首批REITs最快下半年面世。
她指出，REITs是買樓及地產股之外的第三種選擇，主要着眼於穩定回報，而不是短期升值能力，因此守則會設下一定限制。她否認，推出REITs是協助政府「托市」，或者為政府出售資產填補財赤鋪路，但她承認，曾與房委會交換意見，對方表示有興趣。
房委會發言人說，較早時委託瑞銀華寶，研究把該會資產私營化，包括商舖及停車場。該會認為，REITs是可以考慮的方案，但要先研究證監的文件，再決定是否推出。房屋及規劃環境地政局較早時估計，房委會現有約130個商場，佔全港零售商場總面積25%。
諮詢文件指出，REITs投資組合內須為本港物業，每個項目須持有至少2年；基金可安排上市，但非上市的基金，只可供客戶每年贖回一次，而且合計不能超過10%的已發行單位。張灼華解釋，有意見認為，該產品對散戶仍算新穎，應審慎處理，但會在推出一段時間後，檢討投資地域的限制。證監也會與港交所（388）商討，簡化地產基金的上市手續。
文件又指出，推出REITs，有助增加地產投資者數目，提高二手地產市場的流通性，透過製造來自機構投資者的需求，減低地產市場的波動性，地產商也可透過注入地產項目套現，增加資金調配的靈活性。
投資基金公會執行董事黃王慈明對REITs表示歡迎，認為可增加產品多元化。她引述近期美國的研究指出，過去25年，當地自置物業與REITs回報的關連性甚低，顯示REITs有分散投資風險的作用。不過，有基金界人士指出，傳統基金管理公司對REITs的興趣不大，反而投資銀行較落力。他又認為推出REITs具政治目的，主要為了托市。
有地產分析員指出，曾有投資銀行向大型地產商獻計，把他們旗下的非核心物業分拆或證券化，但地產商反應冷淡。該名分析員引述地產商的話說，「唔同賣畀海外買家，可以一幢幢賣，咁樣放（售）嘅，一定係一大批，即係要有discount（折讓），除非係好垃圾嘅物業，但垃圾又唔會有人買。」他又說，現時沒有地產公司有資金壓力，即使出售物業套現，資金也沒有出路，「𠵱家唯一有財政壓力嘅只有政府。」
滙豐證券地產部主管張一鳴分析，房委會出售資產的機會雖高，但房委會一直向租戶提供優惠，換言之租金回報較低，影響地產基金的投資回報。但另一名分析員則指出，「房委會的物業，租金收入穩定，最適合REITs的要求。至於租金回報，主要視乎成本，以政府現時財政咁緊絀，只有佢才會賤賣資產」。
