近年環球投資市場十分波動，股市疲弱不振，銀行利率低企，令到有保本及保證回報成份的投資產品成為大熱，不同保本基金的投資範圍會有不同，投資者可因應自己的需要選擇。由於基金本身已提供了下跌的保障，將風險減到最低，選擇上升潛力較大的保本基金，有機會給投資者喜出望外的回報。
現時市面上的保本基金五花八門，投資範圍亦十分廣泛，包括股票、債券，甚至股市指數、黃金等，由於基金參與率不同，而且不同投資產品的上升潛力各異（股票價格上升3成的機會大於債券），所以，即使保本基金本身投資的市場上升，投資者可以分享到的額外回報亦會不同。
除了保本基金所掛鈎的市場表現外，保本基金的保本程度亦左右基金的上升潛力。市場上出現過的保本基金，保本幅度頗參差，由80%保本至110%保本（即100%保本另加10%保證回報）也有。市場大部份保本基金的運作原理，是將籌集到的資金，首先扣除了管理、信託等收費，然後把大部份的資金投入零息債券，以在投資期結束後提供保證部份的資金予投資者，剩餘的資金才買有關市場的期權，以博取額外回報。
保本程度愈高（如110%），買零息債券的資金就愈多，博取額外回報的資金就愈少，上升潛力就愈細；相反，保本程度愈低（如90%），買零息債券的資金就較少，用來博取額外回報的資金增加，上升潛力就愈大。投資者須注意，任何額外回報均不是保證的，要視乎基金經理的投資策略和整體市場表現。
另一點要留意的是投資年期，現時推出的保本基金，投資年期大部份由3至5年，由於在投資期結束前提早贖回，基金的資產將不獲保證，除非其間基金所投資的市場大幅上升，否則，提早贖回有機會錄得虧損（已繳付的全期管理費亦不會獲退還）。但是若投資年期太短，升值能力亦有限，所以投資期的長短會影響資金的靈活性及上升潛力，投資者應按自己的資金需要及投資目標，揀選合適的投資年期。
以最近推出的荷銀韓國紅利104%保證回報基金為例，投資期為3.9年，不算長亦不算短。該基金以美元結算，4厘保證回報，即年回報1.01厘，較目前美元存款利率0.05至0.8厘為高。由於港元與美元掛鈎，投資該基金亦不用承擔滙價上的風險。
上升潛力方面，該基金投資於韓國KOSPI200指數，只要在未來3.9年，該指數穩步上升或至少不下跌，投資者便有機會獲得高達大概70%（基金開始日時釐定）的額外紅利，在最差的情況下，投資者仍可獲104%的本金及回報保證。
韓國是近年亞洲其中一個最受矚目的市場，一方面韓國經濟發展蓬勃，國內經濟在內需和出口帶動下增長強勁，去年達6.2%，成為中國以外，亞洲區經濟增長最快的地區之一。股市方面，韓股近年發展日趨成熟，波幅降低，風險下降，在企業盈利改善等基本因素支持下，有上升的潛力，值得投資者注意。由於目前環球市場形勢仍不明朗，任何投資都帶有一定風險，以保本基金形式投資韓國市場，既止了蝕本之門，又有機會博取一定額外回報，值得投資者考慮。
黃家樂 基金投資服務部區域董事
荷銀投資管理（亞洲）有限公司