恒生銀行（011）一直是高息股，每年股息佔盈利極高比例，連同特別股息在內，去年的總股息已超過盈利，反映恒生的資金並無理想出路，以致回饋股東。
去年恒生盈利99.61億元，較上年減少1.53億元或1.5%，每股盈利5.21元，中期息已派2.1元，末期息將派2.8元，另為慶祝70周年紀念，派發特別股息50仙，總股息為5.4元，超過盈利3.6%，即使不計特別股息，亦已佔盈利94%，上年則為92.6%。
恒生的存款微升0.5%，貸款增1%，貸存比率由53.7%升至54.3%，息差下降6個基點至2.43%，來自無成本資金收益大減，使淨利息收入減少7.3%，其他營業收入增加8.5%，主要是銷售及管理零售投資基金服務費上升3.3億元或89%，使營業總收入的減幅降至3.3%。
營業支出減少6.6%，主要是人事費用下跌9.2%，不必再為退休福利作特別供款，儘管收入下降，而成本對收入比率仍由26.3%降至25.4%，比率之低，為全港銀行之冠。
呆壞帳準備增加34.6%至5.71億元，其中包括新提特殊撥備12.3億元，較上年增加8.5%，涉及信用卡的約佔45%，撇帳率為8.81%，低於同業平均數13.25%，其他呆壞帳收回或準備撥回則減少，於作出撥備後，不履約貸款比率維持於2.7%水平。
出售資產及長期投資增17.3%或6800萬元，重估物業虧絀3600萬元，應佔聯營公司盈利則顯著增加137%至1.33億元。
雖然信用卡撇帳提高，但明顯低於同業，反映恒生對信貸十分嚴謹，去年底應收信用卡貸款仍有6%增長，其他貸款變化並不明顯，只有居屋貸款減少10.8%。
恒生以個人銀行業務為主，稅前盈利增6.6%，佔整體比例49.4%，其中又以理財服務收入成為增長動力，已設有26間理財中心，去年又成立商務理財業務處，並已成立11間商務中心，以促進中小型企業客戶關係，是理財中心後另一新發展，恒生在這方面頗有成績，礙於自有資金收益低，純利仍然軟落。
預期今年業績仍是個位數字變動，升跌有限，現價84.75元，PE16.3倍，息率5.78厘（不計特別股息），應以股息為主，不能期望賺價，恒生暫時已定型，未來的發展，只能希望國內業務逐漸開展。
齊明