大酒店（045）去年業績勁增8倍多，與經營貢獻關係不大，主要是非營業項目的影響，以及利息支出的減少，而經營表現則趨穩定。
去年大酒店盈利3.08億元，增2.75億元，增幅833%，每股盈利26仙，末期息8仙，增60%。
所增盈利2.75億元中，1.75億來自非營業項目，5700萬是利息支出減少，營業盈利的增加只佔4300萬，增幅低於10%。
大部份酒店業務均有增長，香港半島酒店入住率由56%升至62%，房租則減2.87%，九龍酒店入住率由90%升至92%，平均房租相似，紐約半島入住率由66%降至65%，房租則增3%。曼谷半島表現良好，芝加哥半島仍在虧損，馬尼拉半島受恐怖事件打擊，北京王府井則表現穩定，酒店（包括酒店出租物業）營業盈利增加36%。
非酒店物業收益跌15%，其中以淺水灣住宅及聖約翰大廈寫字樓所受壓力至大，出售澳洲剩餘物業，帶來900萬元盈利，估計受惠於滙率，上年則錄有虧損1100萬元。
非營業項目主要是物業及投資準備的調撥，上年虧絀1.48億元，去年虧絀部份為2.17億元，但撥回王府井飯店過去所作準備2.38億元及其他準備600萬元，因而產生帳面盈利2700萬元。近年大酒店有關物業及投資經常出現重估的盈虧，使業績較反覆。
香港的酒店業表現轉趨穩好，曼谷半島亦已轉佳，美國酒店仍未如意，尤其是芝加哥半島，但連同其他計，美國整體業績虧損已減少15%，仍達6000萬元，還未計利息支出。
王府井飯店已作重組，大酒店獲控制權，將展開翻新計劃，美國鶉園度假酒店亦將翻新，而去年與三菱協議，發展東京半島酒店，預期於07年完成。
今年展望，仍未明朗，主要是美伊局勢發展的影響，希望影響只是短暫，現價3.7元，PE14.2倍，息率2.16厘，已是較為合理水平，而資產折讓62%，已不應過份憧憬，PE未配合，資產值難獲反映。受美伊局勢影響，現價不作中線打算，成交不太活躍，短線難炒。
齊明