點股壇:永隆保守業績平穩

點股壇:永隆保守業績平穩

永銀行(096)經營作風雖然保守,但在個人破產案急升中,業務亦難免受到影響,去年業績下跌11.2%,已非太差,而加派特別股息,仍可刺激股價上升。
去年永隆盈利7.57億元,減少9540萬元,每股盈利3.26元,中期息已派33仙,末期息將派93仙,另70周年紀念特別股息20仙,全年股息共1.46元,增加11.45%。
去年底,永隆存款減2%,貸款增3.7%,淨息差收窄6點子至1.95%,流動資金比率由50.9%降至48.3%,淨利息收入下跌4.8%。非利息收入微升0.8%,保險業務、外滙買賣及理財服務中心收益有增,而證券經紀業務萎縮,以及爭取樓按所付優惠,抵銷相當收益。
營業支出增加1.5%,是引進高智能櫃員平台系統,以致折舊增加,成本對收入比率由31.7%升至33.3%,仍然是同業中較低比率之一。呆壞帳準備增加2820萬元或24.8%,共為1.416億元,其中約7000萬元與信用卡撇帳有關,撇帳率為14.6%,已低於同業平均數,而消費信貸撥備約1400萬元。
出售證券收益增加1453萬元,但為證券的準備亦達2953萬元,而上年則撥回2612萬元,證券的帳面收益另有777萬元,而上年則為3335萬元,去年底投資證券總額增18%至93億元。
貸款以樓按為主,佔33.78%,較上年增加13.2%,運輸及運輸設備則增20%,信用卡貸款減20.8%至3.73億元,其他行業借貸急減。
不履約貸款比率改善,由3.64%降至2.29%。
永隆已收緊信用卡審批程序及調低若干客戶信用額,以致撇數率並非太高,相信今年可以改善。

料續提高派息比率
因派發特別股息,股息佔盈利比率已由35.6%升至44.7%,並表示仍有上升空間,相信逐步偏向於提高派息率至50%,今年雖無特別股息,亦可維持相似股息。
現價30.6元,PE9.38倍,息率4.77%,每股資產值34.31元,股價折讓10.8%,預期表現平穩,而間有的收購合併消息,則成為投機因素。
齊明