所謂「賣花讚花香」，每一間基金公司也會形容旗下的管理隊伍是如何出眾，但現實是，基金表現有高有低，投資者卻不易分辨優劣。故此歐美市場早已出現一種「分層顧問管理基金」，由代理人按投資者所訂的目標，代投資者挑選基金，並定時監察其表現。這種基金最近在本港也買得到，入場費更只需7800港元。 記者：袁國守
把這類基金引進本港的是SkandiaGlobalFunds（SGF）。簡單來說，「分層顧問管理基金」（Sub-advisedFund）與傳統基金的分別是，認購前者的人並非直接買入個別基金，而是把資金交給一群投資專才，委託他們代為挑選基金公司（基金經理），因此毋須自己「左挑右選」。這種做法的一個特色是，若然日後基金經理的表現不符合要求，便有機會被撤換，但投資者就毋須繳付轉換費。
表面來看，分層顧問管理基金有點兒像較多投資者認識的「一傘子基金」（FundofFunds），但SGF亞太區董事總經理森柏威（SimonPowell）指出：「我們與『一傘子基金』的差別在於，我們會因應投資者的投資目標來制訂投資策略，然後揀選最能達此目標的基金經理。我們有能力在全球選出最好的基金經理，即是『管理基金經理』（ManagingtheManagers）的經營模式。」
「至於一傘子基金則是在同一（資產）類別中，從市場挑選出數隻基金，因此會出現股份重叠的問題；而且聚合不同投資風格的基金經理（例如增長型及價值型基金經理），若回報是一正一負的話，難免影響基金整體表現。」
SGF率先在本港推出14隻分層顧問管理基金，投資目標包括環球、美國和亞洲股票市場，以及定息投資工具，例如「PIMCO美元總回報基金」及「AllianceCapital環球股票基金」等，預期今年上半年將另有兩隻基金登場。而為了開拓散戶市場，所有基金的入場費只需1000美元（7800港元）。
有理財顧問指分層顧問管理基金的收費通常較高，不過，森柏威強調：「SGF股票基金和債券基金的管理年費分別為1.5%及1%，與一般基金相若；而首次認購費最高為6.25%，但通常只需3至4%，最終視乎分銷的投資顧問和銀行而定。」
他補充，現時SGF正與多間銀行（約7間）洽商銷售基金事宜，並有超過50間獨立理財顧問承諾代為分銷。
雖然SGF是按投資哲學、投資程序、投資專才及投資表現等4項原則來甄選基金經理，並定時評估其表現，但說到底，投資者「依賴」的是該公司自訂的篩選標準。由於現時本港未有同類型基金作比較，故只能參考基金過往表現。
森柏威表示，SGF旗下管理的資產總值超過500億美元，並滙聚40多名投資專家，組成環球投資研究委員會，進行挑選及監管各項基金的工作。SGF提供的資料更顯示，它的母公司為北歐規模最龐大的保險公司。
亨達投資研究聯席董事黃敏碩表示，分層顧問管理基金的運作，有點兒像「外判」模式，並會代投資者揀選基金，故設定的認購費可能略昂貴，但通常負責分銷的理財顧問會給予客戶優惠。「其實該公司還設立B類基金，毋須認購費（但設有遞減贖回費），如投資者計劃長線投資，可考慮這類認購模式。」
他還提醒投資者，分層顧問管理基金的投資組合，或許與同一間基金公司管理的基金相近，但未必完全一致；即使相同，入貨的價格也可能不一樣，但優點在於能按基金表現轉換基金經理。
首輪推出基金數目：14
投資目標：環球、美國、歐洲及亞洲股票市場，以及定息投資工具
最低投資額：1000美元（7800港元），加額投資500美元（3900港元）
首次認購費：A類基金最高6.25%（最終視乎與分銷商之商議）；B類基金免認購費，但設按年遞減的贖回費
管理年費：股票基金1.5%；債券基金1%