港基銀行（636）去年業績低於預期，而股價則無大變化，原因是港基大股東正洽售股權中，市場焦點集中於可能的收購價，而不是傳統性的PE高低。
港基去年盈利2.25億元，減少23.7%，每股盈利19.22仙，中期息已派4仙，末期息將派8仙，全年股息共12仙，增9%，股息佔盈利比率由43.6%升至62.5%。
去年收受存款微減，而貸出款項則減9.3%，息差由2.9%跌至2.61%，平均流動資金比率由43.68%升至49.76%，利息淨收入減少3.9%，其他營運收入則增6.6%，主要是投資產品銷售的佣金收入增加，而營運總收入仍較前減少2.27%。
營運支出減少6.2%，是精簡營運程序、縮減生產周期及減省宣傳開支的效果，成本對收入比率由54.1%降至51.9%，已有相當改善。
呆壞帳準備增加46%至3.39億元，其中84%或2.85億元是為消費信貸作出撥備，包括信用卡貸款在內，但未透露撇帳率。
去年港基主要的盈利，是來自出售債券，達1.7億元，佔盈利75%，較上年增29%。如剔除債券盈利，其他盈利只有5500萬元，較上年減少66%。
港基不參加市場的低息競爭，但亦需為客戶提供若干優惠，同樣影響息差，不銳意競爭的結果，住宅按揭貸款減幅達12%，為避免過大風險，信用卡貸款減25%，至5.4億元，其他個人貸款亦減29%至6.4億元，資金無理想出路，短期資金多達121億元，較上年增加1.3倍，或佔總資產37%，是貸款及投資減少所促成。
於大量撥備後，不履約貸款比率已由5%降至1.7%，是近5年低位，相信有助於大股東洽售股權，另一方面，資本充足比率21.37%，也反映資金未能善加運用。
股價2.975元，PE15.47倍，息率4%，每股資產值3.21元，股價相當於0.93倍，以投資立場及港基過去表現看，現價顯然過高，但以出售論，則可能高於股價15%左右，若未能出售，股價可能下跌25%，現價完全是博收購成功。
齊明