經濟有其周期。在不同的階段，經濟活動的頻密亦會有所分別。經濟周期通常會以本地生產總值（GDP）的增長多少來量度。簡單來說，經濟周期可以分為復甦期（Recovery）、頂峯期（Peak）、衰退期（Recession）及谷底期（Trough）四個階段。不同的周期，股票價格及利率走勢亦會有變，而投資的策略亦應該有所不同。
（1）復甦期──這時經濟剛剛走出谷底，百廢待興。利率亦會處於一個相當低的水平。經濟活動開始增加，就業率上升、失業率開始下降，而企業亦開始增加投資，帶動經濟增長。因為社會需求逐漸增長，帶動企業盈利上升，因此有利於股市上升。這時候最適宜投資股市。
（2）頂峯期──由復甦期開始進入頂峯，企業銷售開始放緩，而企業盈利亦有停滯不前的感覺。因為經過一輪擴張之後，生產的成本已大幅上漲，而利率亦處於一個高水平。此時股價開始見頂，有下調迹象。
（3）衰退期──企業產能開始過剩，但需求不足，股票價格大幅下跌，而企業盈利亦倒退，甚至出現虧損。因為企業的存貨賣不去，所以新增投資便會被削減，進一步打擊經濟。裁員及減薪開始出現，經濟增長亦會出現負數的可能。此時不應投資於股市。
（4）谷底期──經濟活動已經跌至一個很低的水平，而利率因為缺乏資金需求而跌至谷底。股市亦處於一個谷底的狀況，只要出現一些利好因素，經濟活動很容易由谷底回升，轉入復甦期。