玩具股近日忽然一炒，崇高國際（209）上周最高0.63元，然後回落至0.57元，昨收0.59元。在0.60元左右買入，贏面大。
■崇高的業務是生產硬膠玩具與毛絨玩具，前者佔營業額69%，後者佔31%。主要客戶有3個，即美國Mattel、日本萬代，及保滙成（供應麥當勞快餐店的玩具禮品或精品），幾乎包辦全部營業額。
■02年（12月年結）上半年，崇高營業額2.03億元，大增43%；純利1971萬元，上升16%，因為上市後股數增加，每股盈利5.3仙，幾無變化。
期內儘管世界經濟放緩，零售市場不景，崇高所接定單增加，以高效率的生產能力及規模經濟效益，為客戶提供具競爭力價格的產品，維持良好的業績。期內硬膠玩具在消費者市場大受歡迎，原因是這類玩具的可塑性甚大，可滿足不同年齡層面客戶的喜好。
■近期，並無主題式人物玩具流行，崇高的產品屬於傳統玩具，產品繼續受到歡迎。02年度全年盈利預測4450萬元，上升18%，每股盈利0.115元。現價0.59元，往績PE5倍，預測5.1倍，變化輕微。本港的玩具股PE，較外國同類股PE低得多，崇高大客Mattel，上周五市值722億港元，往績PE19.3倍，預測16.9倍（Bloomberg資料）。
■崇高去年增設注塑機，由於定單增加，各項設施均以全速運作，於旺季有需要時，會將部份生產工序外判。
■崇高財政狀況健全，去年6月並無任何銀行借貸，手上則有現金8千萬元。半年結時每股資產淨值0.50元，股價有溢價18%。
●近期工業股大受抬捧，崇高以5倍左右PE的條件，有上升空間。末期業績4月宣布，可在宣布業績前上車，中線目標價0.72元，崇高業務屬OEM性質，不易享有太高的PE。
何車