【本報訊】滙豐控股（005）上周五向美國證監會呈交收購HouseholdInternational（HI）的修訂文件，引述財務顧問高盛對收購風險的最新估計，由於收購後HI會被剔除於標普500及其他指數之外，而滙控又不屬於此類指數的成份股，因此持有HI普通股約14.2%的指數及互惠基金等投資者，在必須「追貼」指數走勢下，必然會沽出所兌換的滙豐股份。
按收購建議，每持有1股HI普通股，可換取2.675股滙豐計算，有關行動將意味約1.8億股滙豐在市場出售。以上周五滙豐收市價計算，涉資約150億元。
滙豐因應收購行動，需要發行相等於已擴大後股本13.38%的新股（12.67億股滙豐），供HI股東換股，照此推算，上述基金投資者因HI「換馬」而沽出的滙豐股票，相等於已擴大後股本約1.9%。滙豐上周五收市報83.75元，跌1元。
文件引述高盛的觀點指出，此舉將無可避免對滙豐股價構成壓力，而原來持有HI的美國投資者，亦未必願意「轉揸」並非在美國市場第一上市的滙豐股票或預託證券，加上指數基金因投資策略需要而作出的沽售行動。
高盛估計，換股後約61.3%的滙豐新股可能被沽出，相等於約7.73億股，為滙豐現有股本的8.4%，或已擴大後發行股本的8.2%，按上周五滙豐控股收市價計算，涉及金額高達約647億元（見表）。
若計及基金及預期售股的HI股東，涉及的滙豐股份佔擴大後股份10%，而涉及的金額則達797億元，若真的全數沽售，滙豐的沽壓可謂極沉重。
吳玉欽證券副總裁陳昔典認為，相信部分投資者已預先沽空滙豐股票，待交易完成後獲利，否則滙豐股價亦不會從逾90元水平，持續回落至現水位，問題是未清楚高盛估計無意持有滙豐股票的HI股東，有多少已染指沽售行列，因為交易始終未取得監管機構的批准，借貨沽空存在一定風險。
不過，他認為，即使還有潛在的沽售壓力，滙豐在80元的價位應有足夠支持。
高盛在去年底，就滙豐收購HI呈交予HI股東的首份文件亦指出，相比過去10宗最大的跨境收購美國公司交易，因收購完成後滙豐被吐出的股數，相對其市值及交投量而言，比例不算巨大。
由於交易尚未取得美國證監會批准，因此HI及滙豐仍無法就議決收購交易而舉行的特別股東大會，訂定日期，但交易雙方在文件重申，有信心可於今年首季完成收購計劃。
文件亦披露3宗涉及HI收購及管理層的訴訟，其中兩宗是在收購公布後，由HI股東名義向伊利諾州法庭提出，有關管理層及董事違反盡職要求的指控，入稟狀指與訟人在收購交易中，未有作出適當行動為股東爭取最大利益，因此要求禁止收購行動。