近數年二三線股爆煲時有所聞，自「仙股事件」後情況似乎更壞，亦由於現在證券業經營艱難，證券行趨向保守，對以往主要收入來源之一的股票按揭業務大幅收窄，相信股仔爆煲的情況仍會持續。繼早前的中國特種纖維（285）及新醫藥（8085）後，上周五又再有香港藥業（182）股價大幅插水，作為小投資者，真的要步步為營。
筆者從過往的經驗分析，發覺當中大部份爆煲股都有一個共通點，就是股價長時間橫行，為時半年至一年，當中的波幅不大，但成交卻每日皆維持一定的數量，可以說是每日如是，差別不會太大。例如中國特種纖維平均每天成交近700萬股，股價亦鎖定在1.3元-1.5元幅度之內。香港葯業（182）之情況亦一樣（見附圖），爆煲前成交每天460萬股，而在爆煲前兩個月更加是一天多一天少，梅花間竹地每兩天的成交量都是一樣的。箇中原因每每是涉及大量股票按倉的因素，而在現時的市場環境，大量按倉的股票隨時會有被收緊信貸及Call孖展的風險。小投資者在處理手頭上的蟹貨之時，要留意上述的情況，盡量避開持有爆煲股之風險。
大市方面，正如筆者上周估計，大市反彈阻力在9400-9500點水平，周中恒指上試9464點後即急速回落，連跌3日，再度回試9250點。本周走勢將呈現反覆局面，但波幅將會收窄，徘徊於9200-9400水平，以方便進行轉倉活動。由於2月份期指未平倉合約仍有4萬多張，不排除指數仍會受壓。最奇怪的是3月份未平倉合約只得6千多張，即是表示在現水平大戶未肯大量囤積倉底。本周一定要細心觀察轉倉情況，究竟是㩒低轉倉還是托高轉倉，這點將關乎到3月份的市況走勢。
國企股弱勢持續，大部份國企股走勢已跌破或跌抵重要止蝕位，連在今次升浪一直領風騷之青島啤酒（168）亦在周五急跌7.5%，這意味着短線之中資股升浪已完結，暫時仍需繼續進調整或整固。早在兩周前筆者已提出中資股升浪已近尾聲，技術走勢嚴重超買及背馳，基本策略只應逢高沽而不要高追，現在相信大家應該明白當中原因。
大市在現時的處境可以說是可上可落，筆者過往都很少在預測市況之時顯得這般迷惘，最主要是政治市太多事情難以預料，惟有靜觀其變，希望從大戶之部署尋到蛛絲馬迹。
美元滙價方面，經過兩周之反彈後已呈後繼乏力，不排除短期內會再借美伊局勢，作為拋售之藉口。但有一點要留意，筆者自去年中一直看淡美元之看法雖然未改變，但估計未來兩周之美元跌浪將是短期跌勢之最後一擊，相信一旦戰事爆發後美元會被獲利盤帶動而大幅反彈，持有外幣者要懂得乘勢止賺，特別是在美元跌得最急之時。
沈振盈 訊滙證券董事總經理