美國剛公布去年12月的貿赤數字，高達442億美元，再創新高，加上生產物價指數急升1.6%，令投資者憂慮通脹重燃，前晚美股借勢下滑，杜指再迫向7900關。
單從上述兩個數據看，通脹風險確已增加，但若綜觀全局，則這種想法也許有點杞人憂天，從最新的銷售數字及經濟狀況看來，美國出現通縮的風險反而更大。
投資者對剛公布之貿赤及生產物價數字反應敏感，相信主要由於現時之利率水平甚低，向下發展的空間有限，而掉頭上升的空間卻甚多，一旦利率因通脹風險增加而回升，疲弱的經濟與高企的樓價將受甚麼樣的衝擊，確實惹人憂慮。然而，聯儲局既知加息對美國不利，又怎會貿然作出加息行動？若有留意，格老近期多次講話，均有繼續減息的暗示，也許已反映出其對通縮與通脹風險方面的看法。
海歌維持一種看法，就是唯一迫使聯儲局加息的壓力，將來自資金外流，若美國對伊開戰，而美國國內又再發生恐怖活動的話，則可能觸發大量資金流出美元資產，為了要挽留資金，加息便會變得無可避免。
港股昨天隨美股下挫，裂口低開，恒指跌穿10日及20日平均線低收9250，跌139點，期指轉炒低水，3月份之低水幅度擴闊至135點，向淡之勢明顯，若昨晚美股持續跌勢，恒指下周初料會向9100推進。
短線而言，淡友已佔上風，恒指Put輪有可博之道，9587及9556交投活躍，適合短炒，前者5月初到期，後者槓桿較大，偏進取性，3月尾到期，可按自己的風險偏好作出選擇。
中國鋁業（2600）、重慶鋼鐵（1053）逆市走強，後市仍看好。
海歌