不管是穩健型投資者，還是進取型散戶，在低息及股市不振的年代，皆要積極尋找資金出路。保守的人鍾情於保本基金和債券，至於願意承受高風險的投機者，除了窩輪和期指外，其實還可以留意商品期貨。然而，有意買賣這類產品的投資者，必須對環球經濟具相當認識。 記者：袁國守
商品期貨買賣在本港較少人參與，原因之一是買賣渠道不多，當中較活躍的只有敦沛金融、亨達及新鴻基金融等。況且，大部份商品為農礦產品，本地散戶可能感到陌生，因而不敢貿然參與買賣。
事實上，全球設有多間商品交易所，商品買賣相當蓬勃，其中較具規模的包括東京穀物商品交易所、紐約商品期貨交易所及芝加哥期貨交易所。敦沛金融資料研究部高級經理溫灼培（圖）說：「在外國，玉米、大豆、咖啡和糖這類商品市場非常龐大，一般會透過期貨合約方式大批進行買賣。」
所謂期貨合約，是一種具有法律約束力的買賣承諾。合約持有人必須在一個指定的未來日期，按預先定下的價格，買入或賣出一項商品（或金融工具）。期貨的吸引之處在於，投資者買賣合約時，只須付出合約總值的一小部份（即按金），便可參與整張合約的價格變動，透過槓桿效應而獲取厚利。
參與商品期貨買賣，無論是任何一種商品，先要掌握宏觀經濟變化，然後再分析個別市場的獨特性。溫灼培表示：「先說玉米，它主要用作動物的飼料，而糖則是人最基本的食料，愈發達的國家對此需求愈大；至於咖啡，在歐美國家的需求亦很大。但總的來說，大部份商品價格也是隨着經濟升跌而改變。」因此，參與商品期貨投資，必須透徹認識宏觀經濟，否則難以捕捉商品價格的升跌。
溫灼培認為，初學者可多加留意糖，因為糖的市場供求變化較易掌握。他表示：「其他商品如大豆，由於有6成來自美國，故供應量會被操控，但原糖的農產地分佈各國，價格不易被操控，而且不用怕因單一地區失收而影響整體價格。」他更指出，由於日本基因玉米事件仍未告一段落，因此看淡玉米價格，建議在240美仙認沽。
雖然買賣每張商品期貨合約，只需1萬港元按金便有交易，但始終是期貨投資，存着槓桿效應（如玉米及原糖分別大約為21倍及13倍），故賺蝕數目均可極大，甚至有機會高於原先付出的按金。此外，投資者須留意的是，商品期貨價格透明度較低，除非擁有專門的報價系統，否則只能透過相關網站獲取報價，難免有所延誤。
「還須留意的是，投資者必須於最後交易前平倉，否則便需履行合約，到指定地點提取或交出數以噸計的商品。」溫灼培補充。
期貨計算公式：（買賣差價×合約單位×手數×滙價）－（手續費×手數）
（例子：原糖期貨）某投資者沽出10手東京原糖遠期7月份合約，作價為18510日圓。以每張合約最低按金為7000港元計算，10張便需7萬港元。之後他於3日後買回10手同期合約平倉，作價為16340日圓。
淨賺：【（18510－16340）日圓×50×10手×0.065】－（800港元×10手）=62525港元
相反，如果原糖價格不跌反升，升至20680日圓，投資者將蝕失62525港元（假設一直能保持按金水平，不被斬倉）。
資料來源：敦沛金融