首長寶佳（103）旗下1家公司，出現股權轉讓，寶佳的價值提升1級。
■市值只有7500萬元的恒發世紀（578），兩周前披露關連交易，以4500萬元代價，購入非上市公司Online集團10.24%。Online的最大股東是寶佳，持股量71.76%。以恒發世紀的購入價計算，寶佳名下71.76%Online值3.15億元；寶佳旗下1家非全資附屬公司的估值，已較寶佳市值2.22億元高出逾4成。
■寶佳持71.76%Online，帳面成本1.97億元，以恒發世紀購入10.24%作為指導價，寶佳每股增值0.154元。02年6月，寶佳每股帳面值0.55元，Online增值令寶佳每股資產實值增至0.704元。
■Online在94年在浙江省成立，從事產銷輪胎鋼帘線，01年（12月年結）盈利2570萬元，02年上半年大增至3750萬元，令寶佳業績大大好轉。
02年上半年，寶佳純利2705萬元，激增205%，每股盈利由1.16仙增至3.54仙，內有追回以前已撥備的壞帳1095萬元。不計追回壞帳，半年業績仍然大增105%。02年全年盈利預測4600萬元，上升118%，每股盈利6仙，現價0.29元，往績PE11.1倍，預測降至4.8倍。不計追回壞帳特殊項目，PE亦不過6.3倍。
03年，再無特殊盈利，但國內經濟蓬勃有利Online及銅材料加工貿易業務，PE將降至5倍左右。
■寶佳財政健全，02年6月底借貸淨額僅百餘萬元。公司上月召開股東特別大會通過，將股東資金組成部份的股份溢價帳削減，用作填補累積虧損，是為恢復派息鋪路，估計今秋03年中期將8年來首次派息。
●在首長系公司中，無論以PE或資產值計算，寶佳是最值得投資的對象。可在02年末期業績宣布前上車，靜候理想成績表到手，中線持有目標價0.44元。
何車