筆者上周曾經談及，近期各種外幣如歐元、英鎊、瑞郎等再現強勢，屢見新高，並不是因為這些外幣的基本因素已大幅轉好。事實上，只是美元本身存有諸多負面消息，引致大量資金逃離美元資產暫避，上述之外幣才得以受惠。筆者更勸告各位讀者，不應在現今高位貿然入貨，提防美伊戰事真的爆發，在壞消息已出盡的情況下，美元會急速反彈，令追沽者蒙受損失。
在上文見報後，筆者馬上收到不少讀者的電郵，希望筆者更詳盡地分析多隻熱門外幣於未來一段時間的走勢，並希望可以為他們挑選一兩隻心水。筆者當然了解，現今正值美元及港幣零息口的年代，股票市場亦極為低迷，廣大投資者若要在投資市場中有「斬獲」，外幣似乎仍然是首選。既然是大家都關注的問題，筆者自當從善如流，今次會再專題分析多隻外幣的走勢。
首先筆者仍然相信，多隻歐洲的貨幣如歐元、英鎊及瑞士法郎等最近的凌厲升勢，主要是受惠於美元的弱勢，而不是來自本身經濟的動力。筆者之所以這樣說，原因十分簡單，我們試看看2002年歐洲區主要國家的經濟增長，最好的英國只有接近2%，歐元區不到1%，瑞士更不消提，剛剛好避過零增長，遠比大部份經濟分析師都認為有機會雙底衰退的美國為差（美國2002年增長2.8%）。展望2003年，歐洲多個主要國家都面臨經濟再放緩的挑戰（估計歐元區增長只有0.5%，英國亦只增長1.5%左右），連英倫銀行亦不得不於前周在市場毫無準備下減息四分之一厘，其實這已經為歐洲經濟響起了一大警號了。
反觀美國，雖然有戰事不明朗及股票連年下跌的兩大負面因素影響，但今年經濟的增長仍應有接近2%，遠比歐洲區為佳。所以，筆者可大膽預測，歐元、英鎊及瑞郎的現今水平已經大抵反映了美國所有的壞消息。要它們再大幅攀升，除非美伊戰事繼續無止境地拖下去，又或是歐洲區經濟可以「神奇地」轉好。因此，我奉勸各讀者不應在現價追入歐元、英鎊及瑞郎。
但筆者卻認為，澳元極有機會成為今年「滙市之星」，大家必須多加留意。第一，澳洲的經濟經過其政府過去多年的細心調理後，已經漸漸步入佳境。2002年澳洲的經濟增長達3.7%，在已發展國家中，可說是數一數二。2003年雖然會稍稍放緩，但相信仍會有接近3%之增長，遠遠比上述多個歐洲國家、甚至美國為高。
其次，眾所周知，澳元俗稱為「商品貨幣」，皆因澳洲地大物博，天然資源極為豐富。如今油價金價都處於多年來高峯，連一向量度通脹程度的「商品物價指數」（CRBIndex）亦高踞於248水平，為五年多之新高。這對澳洲出口必有極大的裨益，亦會直接成為了澳元最大的支持力。再加上澳元的息口極為穩定，比美元的息口亦高出超過3.5厘，令不少尋求高息及穩定貨幣的投資者及基金趨之若鶩。
最近澳洲一家大機構發行主要為日本投資者而設的債券，竟有超過五萬名日本投資者認購，為澳元增加了不少需求。
事實上，澳元從1996年12月的低位開始反彈，已成功地衝破了0.56至0.57的下降軌主要阻力，正式步入上升軌道，主要的目標可到達0.65。所以，各位讀者不妨趁低吸納一些澳元，相信不難「財息兼收」。
趙善銓
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