曾遭基金沽售的比亞迪（1211），上市首年業績較預期為佳，而市場則認為並無驚喜。
比亞迪於國內產銷鎳鎘、鎳氫及鋰電池，於全球二次充電電池市場的排名，分別為一、二、三位，去年7月以H股形式上市，售價10.95元，由於近年大幅增長，股價反應甚佳，至9月已升至18.75元，但隨後相當反覆，當時涉及若干知識產權訴訟。今年初再急升至18.3元，1月下旬公布收購秦川汽車77%後，遭基金非議，一日跌幅超過20%，3日內由18元跌至12.2元，而且成交大量。
因股價已急跌，若干基金趁低吸納，近日已輾轉上升至15元水平，由低位回升20%以上。
去年比亞迪盈利達6.58億元人民幣（下同），增長212%，較上市時預測盈利增加17.5%，以加權平均股數計，每股盈利1.46元，派息28.4分。
產品以鋰離子電池為主，營業額增長108%，鎳電池增長52.5%，總營業額增長75.4%，毛利額增222%，毛利率由32.9%升至41.6%，而分銷費用只增28%，行政開支增15.4%，反映比亞迪的盈利增長，受惠於規模擴大的效益。
目前銷售以國內為主，佔93%，其餘銷往歐美市場，續擴建廠房，上海新廠將於今年第二季投產，目標是成為全球最大的二次充電電池供應商。
購入西安秦川汽車77%，代價為2.7億元，將於3月完成，該車廠生產800cc小型轎車，預期今年產銷3.5萬輛，收購PE11.8倍，而該廠負債3.4億元，負債比率達100%，並計劃於未來3年斥資9000萬元發展電動車業務。
比亞迪有意開發電動汽車電池，秦川汽車已有一個平台，可使開發過程加快，是購入車廠的理由，但與本業無協同作用，只能視作一項業務投資。
99年比亞迪的盈利只有4066萬元，於持續大幅飆升後，增長將會放緩，現價14.85元，PE10.7倍，若以全面攤薄每股盈利計，PE是12.9倍，以走勢看，15元以上有相當阻力，在良好業績刺激下，亦未能衝破，相信大幅反彈後會成反覆局面，涉及基金的是非股份，只宜候低炒。
齊明