如以市盈率計算，思捷的股價似乎較一眾本地零售及製衣股為高，但如加入其已國際化這項因素考慮，思捷其實仍有一定的上升空間。
踏入二月中，各大藍籌股開始公布業績，其中東亞（023）繼續多年的慣例，成為最先公布業績的藍籌股份，而上周我在此亦已為大家分析過此股業績的表現。雖然東亞的業績頗令市場失望，但第二隻公布業績的藍籌股思捷環球（330）成績卻不俗，這隻恒指成份股新貴似乎為市場帶來了一點希望。
思捷在上周公布中期業績，截止去年12月為止，半年盈利為5.55億元，按年上升44.1%，每股盈利為47.1仙，而期內的營業額則上升31%至60.66億元，中期息派7.5仙。思捷的業績較市場預期理想，主要是歐洲業務增加40%所致，而歐元在去年顯著向上，累積升幅達10%，亦成為支持思捷盈利向上的另一個主要原因。受到業績理想的刺激，思捷股價在上周顯著上升，上周五更突破$16收市，貼近52周高位。
如以市盈率計算，思捷的股價似乎較一眾本地零售及製衣股為高，但如加入其已國際化這項因素考慮，思捷其實仍有一定的上升空間。尤其是在歐洲的經濟停滯不前下，思捷於歐洲的業務仍有四成的增長，這反映出思捷於逆境的銷售能力是不容忽視的。在思捷正積極開拓德國市場的前提下，其歐洲業務相信仍可獲得雙位數字的增長，支持其盈利繼續有理想的表現。
另外，在去年收購美國思捷的品牌後，思捷可以增加開拓美國市場的效率，在開發德國市場的成功例子下，相信思捷在美國市場亦應有理想表現。思捷已透露，在今年將會與夥伴於美國開設300家店舖，目標為2年後獲得1.2億美元的營業額，這將會成為推動思捷盈利增長的另一動力。
在歐美業務發展漸入佳境，加上亞洲區的邊際利潤正有所改善下，思捷的全年純利可望突破10億關口至11.5億元左右。而以現價計算，預期市盈率為16.4倍，與其他國際零售股比較，思捷全年股價可望上試$20的關口。
思捷的業績表現，可成為其他成衣股借鏡，其中現價市盈率仍處於單位數字的德發（928）雖然未有受思捷業績理想帶動而上升，但其股價絕對有力追上其他成衣股。
德發和思捷有其相似之處，兩者的主要市場均為歐美，亦致力開拓店舖，不同之處只是德發開拓的為國內的藍貓專門店，而思捷則以開拓美國的市場為主。
雖然德發只持有5%藍貓的股份，但相信時機成熟時，德發的持股量應可逐步增加，以德發預期市盈率只有約6.7倍，現價確有一定的吸納價值，投資者可視之為思捷以外的另一選擇。
陳永陸