放假回港追回幾天的走勢圖，差不多是一日升一日跌，上落範圍不算闊，但波動性甚大，跟勢短炒非常容易墮入技術陷阱。面對這種市勢，應該是思考較長線的方向，釐定策略應是逢高沽抑或是逢低買。
美股上周五大反彈，但未足以證明轉勢，不過近期亞洲股市明顯比歐美股市穩，應是資金流向的效果，加上滙豐（005）有轉強迹象，相信後市下跌空間不會太深，隨着市場已逐漸消化戰爭恐懼，策略應是以低吸為主。
中資股顯著轉弱，業績期的利好預期已消化得七七八八，不過目前仍應視為調整，中國概念仍是人心所向，暫不需太心急入市，但亦應候低吸納。
比較大的驚喜，是思捷環球（330）藉理想業績突破阻力，打破加入恒指成份股後多數無以為繼的宿命。雖然思捷現價十幾倍PE，以港股而言表面已甚盡，卻是仍有再進的空間，一切端視乎美國業務的進展。根據思捷的往績，筆者認為博得過，一旦踏入正軌，盈利貢獻可能尚是其次，估值能夠提升至二十多倍PE，才是股價最大的推動力。思捷現時的估值，意味股價波動性會頗大，但不妨以較長線的角度博另一次重估。
工業股受捧，升浪中主力卻多是OEM或ODM的製造商，自設品牌而有表現的公司，主要是思捷及創科（669），唯冠（334）是頗搶眼，不過是早前過殘而已。不能抹煞香港工業家的努力及成就，作為OEM及ODM的製造商，始終也是為人家品牌作嫁衣裳。
筆者其實頗欣賞萬威（167）及泰興（389）等嘗試建立自己的品牌或分銷業務，穩穩陣陣沿用過往模式主力做OEM或ODM，股價會不止現水平，但業務中長線卻缺乏突破的潛力。這類公司的風險相對高，暫令人卻步，但值得以小注去博，成敗視乎建立品牌的進展，一旦成功，估值會遠高於一般工業股。
黃國英
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